泰达币和其他稳定币需要受到监管 - 彭博社
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不够稳定。
摄影师：蒂凡尼·哈格勒-吉尔德/彭博社
不再处于边缘。
摄影师：蒂埃里·切斯诺特/盖蒂图片社欧洲国会一直在讨论对稳定币进行监管，但却没有采取任何行动。这是一个疏忽，给投资者、金融系统甚至（也许）国家安全带来越来越大的危险。
不要被名字所迷惑：稳定币带来了一些数字资产中最大的风险之一。发行这些代币的公司，以泰达控股有限公司的USDT为首，提供了与美元（或其他货币或参考资产）等值的加密货币。稳定币不像其他数字资产那样经历巨大的价格波动，它们应该保持其价值不变。
泰达引领稳定币增长
市值
来源：CoinGecko
注：月度数据。
这种稳定性的承诺是它们独特风险的关键。这使得这些代币成为加密市场中支付和转账的首选工具，吸引了超过$1600亿。（证券交易委员会主席加里·根斯勒称稳定币为促进加密市场投机的“扑克筹码”）但目前没有联邦法律或监管确保稳定币发行者将这笔资金保留在安全和流动的资产中，以便迅速兑换成美元。
立法者们不应再浪费时间。他们需要通过立法来解决两个明显的风险。
首先，稳定币需要稳定。这意味着它们必须能够通过审计证明它们是由实际美元支持的。
两种流行的加密货币展示了这个问题。拥有1110亿美元市值的泰达币USDT尽管长期存在关于其基础资产的问题，但价值仍在飙升。2021年与纽约州达成的和解要求该公司开始提供其资产的季度报告。泰达币的最新报告显示，尽管其大部分资产是现金和短期政府债务，但近16%是公司债券、贵金属、担保贷款、比特币和“其他投资”这一模糊类别。
相比之下，其最近的竞争对手，由Circle Internet Financial Ltd.发行的330亿美元USDC，采取了更为保守的方法。它报告称，其资产全部在储备银行的现金中，或者在其自己的SEC注册政府货币市场基金中，该基金由现金、短期国债和隔夜回购协议组成。这听起来是合理的。但即使是现金储备也可能面临风险，如果它们不在安全的手中。USDC在2023年三月硅谷银行倒闭期间短暂失去了与美元的锚定，那里存放了33亿美元储备。
稳定币与国债之间的联系本身存在危险。前众议院议长保罗·瑞安最近推测，明智的立法可能会将这些代币的市值提升到数万亿美元。他说，这将增加支持它们的国债的需求。但在这种情况下，一家主要稳定币的挤兑可能导致大规模出售国债，从而在更广泛的金融市场上引发恐慌。
统一的资产支持稳定币的标准将防止这种混乱。如果做不到这一点，监管机构应该创建一个有限的国家特许，要求发行者的虚拟美元必须由联邦储备实物支持。
稳定币带来的第二个漏洞是对执法和国家安全的影响。美国政府依赖银行系统监控支付，并确保美元不被犯罪分子、恐怖分子或受制裁国家使用。由于稳定币使资金可以轻松流动而无需银行，因此它们被与非法金融联系在一起并不奇怪。（在某些情况下，Tether已经冻结了可疑账户。）
像银行一样，稳定币发行者应该被要求监控交易并遵守执法机构的冻结或查封数字资产的命令。那些不采取合理措施防止犯罪交易或执行制裁的人应该被剥夺进入美国银行和金融系统的权限。
稳定币，就像银行存款或货币市场基金一样，应该是对美元的无风险索赔。如果没有适当的保障措施，它们很可能不会如此。
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