德国警告称，随着欧盟更深入地利用储备，气体补充风险加大 - 彭博社

交易员们已经开始关注明冬以及欧盟强制性目标，即到明年11月其储存量至少保持90%满。

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg欧洲的天然气储存消耗速度比预期更快，随着夏季燃料价格上涨，主要消费国德国警告下一个供暖季节的补充风险。

2025-26年夏季和冬季合同之间的 价差 正在扩大，使得购买燃料以增加库存变得不划算。本月早些时候，溢价跃升至两年前能源危机高峰以来的最高水平。

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根据欧洲天然气基础设施的数据，本周欧盟的库存提取加速，达到了自1月以来的最高水平——通常这是该地区供暖需求的高峰月份。寒冷的天气，加上风能发电的下降，增加了整个大陆的天然气需求。

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交易员们已经开始关注明冬以及欧盟强制性目标，即到明年11月其储存量至少保持90%满。如果更高的成本使市场参与者——从公用事业公司到交易所——推迟明年夏季的补充，政府可能需要介入，给已经动荡的市场增加不确定性。

德国的天然气储存集团INES本周早些时候警告称，强制补充水平的成本效率“应当进行审查并确保。”

“当前的夏冬负价差引发了人们的担忧，即价格信号未能为市场提供足够的补充激励，”INES的董事总经理塞巴斯蒂安·海因曼在一份声明中表示。

欧洲天然气库存下降速度快于去年

来源：欧洲天然气基础设施

在德国，每年11月要求储备达到95%，市场管理者Trading Hub Europe GmbH有义务确保目标的实现，如果交易者未能及时做到这一点。它可以将费用转嫁给已经面临高能源成本的电网用户。在危机高峰期，政府已预留超过150亿欧元的信贷额度以弥补运营商的损失。

周五，管理者表示正在监测市场，但“目前不认为储存设施在2025年必须由THE填充。”

交易者仍然可以在这个冬季晚些时候增加储存——在需求低的日子里——但这在很大程度上取决于天气。根据INES的说法，严寒条件可能导致德国的库存在2月中旬前被耗尽。根据BloombergNEF的估计，欧盟的平均储存水平在这种情况下可能降至约20%。目前，欧洲的储存水平为92%，低于去年的水平，而德国的储存水平约为96%。

不过，根据法国巴黎银行的说法，如果这个供暖季没有极端情况，市场应该会缓和。“虽然严冬会引发真正的担忧，但我们所有其他的情景都指向相对舒适的水平，这并不合理当前的夏季溢价，”高级商品策略师阿尔多·斯潘耶在最近的一份报告中写道。