欧洲的天然气市场风险可能在冬季之后仍然存在 - 彭博社
Priscila Azevedo Rocha
在柏林低温下，燃气供暖系统烟囱冒出的蒸汽。摄影师：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg欧洲的天然气交易商原本预计这个冬天将是价格波动的最后时刻，但最近几周，显然下一个供暖季节可能会更糟。
包括德国在内的工业需求依然疲软，而中东的地缘政治风险有所缓解，导致油价下跌。尽管如此，欧洲的天然气价格仍然高企，交易商关注一系列风险，这可能使明年建立供应变得更加困难。
寒冷冬天的可能性以及液化天然气项目的延迟，恰逢对这种燃料的竞争加剧，削弱了人们对2025年市场波动将结束的信心。基辅与莫斯科之间的过境协议结束，可能进一步加剧供应紧张。
根据汇丰控股公司欧洲石油和天然气研究负责人金·福斯蒂尔的说法，这些因素的结合“增加了2025年欧洲天然气供应前景可能不会比2024年更好的风险，实际上可能会更糟。”
欧洲庞大的地下天然气储存设施已经开始抽取，预计到这个冬季结束时可能会耗尽。
行业共识是，该地区将在三月份到达，库存将达到40%到45%，而去年冬天为58.5%，汇丰的Fustier表示。花旗集团的策略师安东尼·袁表示，俄罗斯通过乌克兰的管道流量停止，可能导致欧洲的库存在冬季结束时仅约30%满。
天然气交易商已经开始担心明年
夏季天然气价格已超过2025-26年冬季的价格
来源：彭博社汇编的经纪数据
这种情况已经开始在明年的价格中显现，夏季合同本周已飙升超过2025-26年冬季的合同。并且对价格波动的保险成本仍然徘徊在供暖季节开始以来的最高水平，表明投资者押注于进一步的价格上涨。
与此同时，随着极端热浪变得更加频繁，亚洲正在增加液化天然气的采购，主要进口国中国也增加了储存能力，加剧了与欧洲的竞争。巴西和埃及也增加了对这种超低温燃料的采购，以应对能源短缺。
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可以肯定的是，一些分析师并不担心这会导致明年夏天市场紧张。
“我们预计，特别是来自美国的液化天然气供应将有助于抵消亚洲和中东地区的高需求，并使供需平衡与我们在过去夏天看到的情况大致相符，”高盛集团的天然气研究负责人萨曼莎·达特说。
这在很大程度上取决于这个冬天有多冷。预计到11月中旬，西北欧洲大部分地区的气温将下降，在供暖季节的温和开局之后。
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这可能会增加燃料消费，而对电力的天然气需求也可能增加。
“今年早些时候，尤其是在南欧，水电发电非常强劲，应该会回归到更接近历史平均水平，因此水电发电的同比下降将需要更多来自其他来源的电力供应，”花旗的袁说。“这包括天然气。”