中国公司寻求法兰克福上市以恢复与欧洲的联系 - 彭博社

法兰克福证券交易所的交易大厅。

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社中国公司正在探索德国作为筹资场所，这一举措可能会振兴它们全球存托凭证的欧洲市场。

两家公司正准备试水。可再生能源公司阳光电源计划在法兰克福通过出售GDR筹集多达48.8亿人民币（6.8亿美元），它上个月表示。太阳能电池板制造商晶科能源控股有限公司宣布在一家上海上市的子公司中提供多达45亿人民币的存托凭证。

中国证券监督管理委员会本周在一份声明中对彭博社表示，支持上海和深圳交易所与全球市场之间“稳定有序”的深化联系。监管机构强调了于11月6日签署的谅解备忘录，该备忘录是在中国和德国交易所之间关于存托凭证的。

中国证券监督管理委员会大楼在北京。摄影师：那边/彭博社阳光电源和晶科能源的计划凸显了可再生能源行业在德国和中国的吸引力，勒荣·卢表示，他是伦敦国王学院的法律讲师，研究过GDR。

“这是一个双赢的局面，既有利于两国的工业合作，也有利于金融市场，”陆表示。对于中国公司而言，筹资途径提供了一条更简单的获取现金和提升国际形象的路径，相较于进入美国资本市场，考虑到特朗普赢得第二个总统任期所引发的不确定性，他补充道。

上海-伦敦股票通于2019年首次推出，在2022年扩展至包括瑞士、德国和深圳。

尽管近年来有几家中国GDR上市，但该股票链接在欧洲发行人中取得的关注有限。英国银行汇丰控股有限公司在伦敦股票通计划建立时研究了在中国大陆上市的可能性，但该计划从未实现。

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在欧洲的成功并不确定。根据彭博新闻在2023年3月的报道，中国公司在瑞士的上市激增，但由于对套利的担忧，证监会暂停了审批。中国投资者正在大量购买GDR，并将其转换为本国市场的股票，以从持续的价格差中获利，而欧洲投资者几乎没有兴趣。

尽管如此，“中国监管机构从未打算关闭海外GDR发行，”北京贝克·麦坚时资本市场业务组的合伙人Hang Wang表示。

在6月于上海举行的国际光伏发电与智能能源博览会上，阳光电源的标志。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg德意志交易所的发言人表示，它“在技术上已准备好”欢迎GDR在法兰克福证券交易所上市，并指出了最近签署的备忘录。上海证券交易所、深圳证券交易所、晶科能源和阳光电源未对此发表评论。

“中国监管机构和交易所希望扩大股票互联互通计划，促进德国与中国资本市场之间更强的联系，”Jean Thio，克利福德·昌斯资本市场组的合伙人表示。

中国证监会在2023年5月制定了新规则以重新启动GDR审批，要求公司在提交海外GDR上市申请后3个工作日内向监管机构注册，并披露买方身份。此后，监管机构承诺支持在欧洲发行GDR。

“虽然我们不太可能看到中国GDR市场恢复到2022年的受欢迎程度，但我不会惊讶于看到其他几家公司效仿，”贝克·麦坚时的王说。

阳光电源和晶科能源并不是第一批寻求法兰克福GDR上市的中国公司：在2022年底，上海上市的设备制造商三一重工股份有限公司批准了公司的GDR发行，但三一在今年四月取消了该计划，理由是其所称的内外部环境变化。

与此同时，法兰克福成功的GDR销售可能会鼓励进一步的此类交易，克利福德·陈斯的Thio说。

“中国长期以来一直是德国最大的贸易伙伴，”她说。“公司自然会根据其业务存在考虑上市目的地。”