被遗忘的英中股票通项目现在需要重新启动 - 彭博社

Lisa Pham

2024-05-29

伦敦证券交易所。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg多年来，伦敦证券交易所吹捧与中国股市的联系作为一个倡议，将使全球投资者通过英国获得进入亚洲国家增长的机会。然而，自从这一机制推出近五年以来，它已经从人们的视野中消失了。

自从上海-伦敦股票通开始以来，只有六家中国公司在伦敦上市，交易一直很冷清。与此同时，没有欧洲公司在中国上市。在伦敦证券交易所集团PLC的最近三份年度报告中，这一跨境计划没有被提及，尽管它已经扩展到深圳。

来源：彭博社

注：2024年的交易量是截至目前为止的

该计划的状况显示了中国已经从世界上最热门的股票市场之一发展为一个受经济增长放缓、贸易和政治紧张局势加剧的市场。这也反映了伦敦市场对投资者的吸引力减弱，如果能吸引在线时尚零售商Shein在英国进行首次公开募股，它希望开始扭转这一趋势。

“就股票连接而言，可能花了几年时间来达成框架和基础设施的协议，” 瑞银环球研究分析师迈克·沃纳说道。“所以要经历这个过程，最终结果只有六家上市公司 —— 我不知道如果他们事先知道最终可能缺乏需求，他们是否会继续这样的投资。”

自2019年华泰证券在伦敦上市标志着股票连接的推出以来，世界变得更加分裂。中国的中证300指数是当年主要股票基准中表现最好的，而英国正准备离开欧盟。伦敦证券交易所称该计划的启动为与中国关系中的“重大成就”。

如今，英国和中国之间的紧张局势因中国在乌克兰战争中对俄罗斯的支持、前英国殖民地香港颁布的新国家安全法以及北京据称干预英国议会和涉嫌黑客攻击等问题而升温。

中证300指数自2021年最近高点以来已下跌近40%，受到担忧房地产危机可能进一步加剧全球第二大经济体放缓的影响。

2019年，根据彭博社编制的数据，伦敦每日平均交易24.1553万华泰股份，而今年根本没有股份交易。数据显示，在伦敦证券交易所上市的六只股票中，明阳智能能源集团有限公司是最活跃的，今年平均每天交易约1700股。

“有点令人沮丧，”德意志罗斯柴尔德资产管理基金经理包夏东说。“对于驻欧洲的基金来说，如果价格水平相同，流动性条件可接受，人们确实更喜欢欧洲的交易时间而不是香港的。”

伦敦证券交易所以及上海和深圳证券交易所未回应彭博社的请求评论。

中国在2022年扩大了该链接，深圳、瑞士和德国加入了该计划。这并没有帮助伦敦——苏黎世成为2022年欧洲顶级上市地点之一，这要归功于中国公司的发行。该计划允许已在中国交易的公司在参与的欧洲市场之一进行全球存托凭证的次级上市，反之亦然。

Amati Global Investors基金经理格雷姆·本克等驻欧洲的人对持有中国公司的风险持谨慎态度，即使这些存托凭证在伦敦上市。

“你仍然面临政府政策的巨大波动，这是非常难以预测的，”本克说。“我认为人们已经看到了中国股市的整体情况，并且明白尽管公司可能具有足够高的会计标准来在欧洲交易所上市，但这并不意味着最终控制问题已经消失。”

中国监管机构去年因担心大部分存托凭证被中国投资者认购后转换为本国股市股票以从持续的价格差异中获利而暂停了批准，因为这些凭证往往以折价交易于基础A股之下。

尽管如此，如果中国和英国的监管制度更加宽松，仍有几家中国公司对在伦敦上市感兴趣，Linklaters律师事务所合伙人John Xu表示，这有助于建立公司的国际形象。

明阳智能能源于2022年7月在伦敦上市。这家中国风力涡轮机制造商在2022年9月赢得了英国海上项目的合同，并在去年底还在塞尔维亚获得了订单。

虽然股票通道是为已上市公司而设，Shein的IPO将是一个亚洲公司对英国的巨大信心表态，此前市场现代历史上IPO表现最差的一年。根据彭博社编制的数据，去年英国通过新上市筹集的资金约为10亿美元，是数十年来的最低水平。

这家总部位于中国的服装公司去年秘密申请了一项美国上市，但自那时起开始考虑转向英国。然而，这些计划可能会面临与美国类似的监管障碍和政治反对，就像在美国看到的那样。

一轮新的中国公司上市对伦敦证券交易所来说是个好消息，因为IPO市场一直受到其他地方公司估值更高的前景的阻碍。

“伦敦是企业提升品牌知名度的好地方，”麦肯德里律师事务所中国业务全球负责人Peter Lu表示。“对于想要国际化的中国公司来说，这是一个跳板。”

总部位于阿联酋的Gulf Data Hub正在考虑出售少数股权，以满足全球数字基础设施需求不断增长的情况，知情人士透露。

这家非上市公司已经引起了国际私募股权公司的兴趣，知情人士透露，但由于信息属于私密信息，他们要求不透露姓名。据知情人士透露，该公司正在与JPMorgan Chase & Co.合作进行这笔交易。