巴西零售投资者为农场信贷低迷付出代价 - 彭博社

巴西圣克鲁斯·杜·里奥·帕尔多，圣保罗州的收获。

摄影师：帕特里夏·蒙特罗/彭博社巴西农业部门的繁荣引发了一波投资热潮，过去三年中，70亿美元的农业基金市场吸引了各行各业的人们。

但全球丰收导致价格暴跌，巴西农民以 惊人的速度 申请破产，零售投资者正在为此付出代价。

这提醒投资者市场风险，他们在国家电视台上不断收到关于农业时尚和酷炫的宣传，甚至还有庆祝该行业成功的音乐。许多人将资金投入新创的农业融资工具，被高回报的承诺所吸引。

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现在，行业高管担心新的收入来源可能很快会枯竭，相关部门面临如何在不损害投资的情况下保持农民信贷可得性的困境。

巴西农村破产保护激增

每季度由个体生产者提交的申请

来源：Serasa Experian

“曾经局限于行业内的问题已经扩展到非专业投资者，扩展到那些将投资、储蓄和退休金投入其中的投资者，”法比亚娜·阿尔维斯，巴西Rabobank首席执行官，上个月在圣保罗的彭博新经济B20会议上接受采访时表示。

这一切始于位于法里亚·利马的金融家们，那里被称为巴西的华尔街，他们找到了一种创新的方式来融资巴西巨大的农业扩张。他们创建了所谓的Fiagros，这是一种由农业应收款项（如利息、股息和土地租赁支付）支持的投资基金。

这与过去有所不同，过去该行业主要由国家融资。农民可以获得政府提供的补贴信贷，但这不足以支持一个占国家经济近四分之一的行业。

市场扩展

市场很快扩展到像Rabobank这样的专业机构，在过去三年中，它也向零售投资者开放。

农业部长卡洛斯·法瓦罗表示：“我们正在逐步解放财政部。”他补充说，像Fiagros这样的新机制的扩展使政府能够专注于融资小规模农民，而不必同时支持大型生产者。

农业在巴西已经非常受欢迎，市场营销集团ABMRA最近的一项调查显示，约68%的人欣赏农业企业。肥皂剧和音乐赞美乡村生活。这吸引了一些Z世代继承人接管农业企业，并使投资银行和经纪公司更容易向普通投资者出售农业票据和基金。

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尽管如此，农业仍然可能存在风险，农民的成功取决于天气和波动的商品价格。

破产申请

最近的麻烦是在农业强国经历了多年债务驱动的扩张后，关键作物价格暴跌和借贷成本激增的结果。根据信用数据提供商Serasa Experian的数据，巴西农民在第二季度申请破产保护的数量是去年同期的六倍以上，总计达到214宗。

如果投资者感到没有足够的担保，Fávaro表示，一波破产申请可能会“吓跑”投资者。

一个主要担忧是，巴西的法官最近保护农作物生产者的土地不被债权人扣押。由于农业企业的应收账款通常以房地产和其他资产作为担保，这样的决定意味着债权人面临着漫长且昂贵的法律斗争，以获取抵押品。

另一个风险是，大多数支持Fiagros投资的应收账款发行者没有评级，也不向投资者提供任何公开信息。

Alves表示，尽管Rabobank在巴西的农业企业中拥有超过100亿美元的信贷组合，但该公司并未受到最新危机的影响。这是因为该银行主要针对大型农户，而破产影响的是较小的生产者。

但个人投资者可能面临更大的风险。

“分析农业的各个方面需要专业知识，而不是每个金融操作员都有，”阿尔维斯说。“你不能像出售CDB那样将其出售给普通投资者，”她说，指的是巴西的低风险银行凭证。