美国股票的命运取决于盈利，选举风险消退 - 彭博社

11月6日，纽约证券交易所地板上的特朗普帽子。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社随着投资者关注经济增长在唐纳德·特朗普赢得美国总统选举后重新回归，企业盈利将成为推动美国股票的最大动力之一。

根据彭博情报汇编的数据，第三季度报告季节进入最后阶段，标准普尔500公司利润增长了8.4%——是预期增长的两倍。

华尔街对明年更加乐观，分析师预计盈利将增长13%，这是自2021年以来的最大增幅，BI表示。高盛集团的策略师认为，这对股票是个好兆头，因为美联储对增长和通胀风险采取了“平衡”的看法。

“我们预计盈利将是未来股票回报的主要驱动力，”策略师大卫·科斯廷在11月8日的报告中写道。

美国优先的贸易——购买在美国表现优于世界其他地区时获利的资产——使标准普尔500指数上周创下新高，押注特朗普将推出促进增长并使世界最大经济体免受海外竞争的政策。美联储还降低了利率，政策制定者指出，通胀在朝着中央银行的目标“取得了进展”。

尽管如此，特朗普对所有来自国外商品征收10%至20%关税的想法也是投资者的一个主要担忧，因为这可能引发报复性措施和消费者支出减少，而特朗普的保护主义立场可能会重新点燃通货膨胀。随着基准标准普尔500指数今年上涨26%——有望创下自2021年以来的最大增幅——一些市场参与者警告称，股票敞口和估值都已被拉伸。

正常化修正

自九月份以来，持续的盈利下调也加剧了对明年估计的担忧，但高盛的科斯廷表示，修正的轨迹在2024年前八个月异常强劲后正在回归“正常”。

这位策略师估计，法定国内税率每降低1个百分点，标准普尔500指数的每股收益将略微增加不到1%。他还看到潜在的放松监管带来的支持，而关税可能会压缩利润。

在RBC资本市场公司，策略师洛里·卡尔瓦西纳警告称，未来几周股票可能会下跌，因为“没有太多能力来吸收令人失望的消息。”

“选举的不确定性已经消散，美国股票对政府政策的方向感到乐观，”卡尔瓦西纳在一份报告中写道。“我们还认为，考虑到我们在定位和估值数据上看到的情况，短期回调风险是存在的。总体而言，我们正在为未来一年更动态的背景做好准备，这需要在交易中更加灵活。”