华尔街警告国债市场将面临更多损失 - 彭博社

纽约证券交易所的一个交易员。

照片：Michael Nagle/Bloomberg

上周由于唐纳德·特朗普的总统胜利，债券市场的销售几乎和开始时一样快地结束了。

然而，像 贝莱德公司、 摩根大通公司 和 TCW集团公司 这样的公司仍然警告说，前方还有更多的障碍。

特朗普重返白宫的前景显著扰乱了美国国债市场的前景，十月份的损失已经抹去了今年大部分的收益。

在美联储开始将利率从二十多年来的高点下调不到两个月后，特朗普削减税收和设定高额关税的可能性威胁着通过提高进口成本和向本已强劲的经济注入刺激措施来重新点燃通货膨胀。

他的财政计划也将使联邦预算赤字飙升，除非通过大规模削减开支来弥补。而这反过来又重新引发了人们对债券持有者是否会开始要求更高的收益率以换取吸收越来越多的新国债的疑虑。

一种情景是“债券市场通过不愉快的加息来注入财政纪律，” Allspring Global Investments 的高级投资组合经理兼固定收益团队负责人Janet Rilling表示。

预测10年期国债收益率可能再次上升至2023年底达到的5%的最高水平，比上周五高出约70个基点。“这是周期的最高点，如果全面实施提议的关税，这是一个合理的水平。”

关于特朗普将实施的具体政策仍然存在相当大的不确定性，部分影响已经在价格中反映出来，因为投机者在投票之前就开始押注他的胜利。尽管10年和30年期国债收益率在周三上涨至几个月来的最高水平，但在接下来的两天又回落，结束时的收益率低于开始时。

由于美国的假期，周一没有现货国债交易。

但特朗普的政策将刺激增长的前景使市场削减了对美联储明年降息的预期，消除了一个收益驱动因素。

高盛集团、巴克莱银行和摩根大通的经济学家已调整了对美联储的预测。掉期交易员现在预计美联储将在2025年中期将基准利率降至4%，比9月份的预期高出一个百分点。目前利率在4.5%到4.75%之间。

原始备注：债券市场在风险路径上，交易员从动荡的一周中重新集结 (1)