加拿大的首次公开募股市场迎来了Groupe Dynamite的重启：湾街版 - 彭博社

Groupe Dynamite 本周申请了首次公开募股。如果成功，这将结束多伦多证券交易所企业公开募股的长期干旱。

摄影师：Chloe Ellingson/Bloomberg欢迎来到 Bay Street 版，我们的每周通讯专注于加拿大金融界的动态，涵盖战略、交易、人员变动和一点经济学。

我是 Christine Dobby*，彭博社驻多伦多的银行记者，每周五你都会在收件箱中找到我。本周，我们将讨论加拿大首次公开募股的绿 shoots、Dye & Durham 的竞争调查以及 BCE 股东的糟糕一周。此外，还有合法大麻的新缺点。*

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让我们正式进入 TSX

快速问答：上一次有公司在 多伦多证券交易所上市是什么时候？

如果你需要谷歌一下，你会被原谅。是2023年3月，当时 Lithium Royalty Corp. 筹集了1.5亿加元（1.08亿美元）并在加拿大的主要交易所上市。

对于提供新上市服务的投资银行家来说，20个月是一个 非常漫长的干旱。自2022年以来，全球首次公开募股出现了下滑，当时投资者因为利率上升和2021年火热科技市场中上市股票的表现不佳而 对 IPO 感到失望。

美国股市的首次公开募股（IPO）自那时以来迅速回升。根据彭博社汇编的数据，今年迄今为止，美国的IPO筹集了约400亿美元，较2023年全年筹集的262亿美元有所增加。

而加拿大也突然出现了真正的生机。

加拿大顶级股票交易所的企业IPO干旱

除了分拆和ETF，今年没有任何公司在多伦多证券交易所上市。

来源：彭博社

在过去的一周，彭博新闻报道了两家加拿大公司的潜在重要上市。仿制药制造商Apotex Inc.已聘请银行家，并计划明年上市，消息人士透露。

而快时尚零售商Groupe Dynamite Inc.于周四正式提交了IPO申请，确认了我们早前的报道，即该公司已准备好迈出这一步。

“看到市场上有一些传闻当然是好事，”花旗集团在加拿大的全球市场业务首席执行官Grant Kernaghan本周告诉我，就在Dynamite的招股说明书发布之前。“现在，这些是否表明加拿大IPO市场将大幅反弹？我们还得看看。”

TMX集团有限公司的媒体关系负责人Catherine Kee指出，较小的TSX风险交易所上有企业IPO，并且有两家“重要”公司进入了加拿大的大型交易所，尽管不是通过IPO。这些公司是TC能源公司的液体管道分拆为South Bow Corp.和一项私有与公共的合并，导致亚当·沃特斯的Strathcona Resources Ltd.获得上市。

任何试图进行首次公开募股（IPO）的公司都需要在价格和发行规模之间找到微妙的平衡，Kernaghan说。

“无论是谁要测试市场，都可能需要以相当激进的价格来定价，我是指在大规模IPO折扣方面的激进。”

他说，潜在的发行者可能会考虑以更便宜的估值提供股票，而不是出售30%的公司股份，但营销的股权较少。对于IPO前的投资者来说，这可能意味着前期流动性较低，但股票表现良好的机会更大——这使得未来进行更大规模的股票销售变得更容易。

总部位于蒙特利尔的Groupe Dynamite，经营Garage服装连锁店，周四提交了IPO申请。摄影师：Christinne Muschi/Bloomberg时机也可能很棘手。Bay Street上有一种感觉，IPO需要等到美国选举结果确定后才能进行。现在这一切已经结束，但年底迅速逼近。

“这是一个相当小的窗口，”Kernaghan说。“如果你认为需要两周的路演，然后你将在结束时定价，我认为你需要在12月初进入市场。”

Groupe Dynamite销售时尚前卫的服装，具有年轻形象，看起来应该能够顺利进行，在美国总统选举结果宣布唐纳德·特朗普获胜后24小时内启动营销过程。如果一切顺利，定价可能会在月底或12月初左右。

如果其他人考虑这个问题，“问题是，一旦一月到来，”Kernaghan说，“你可能需要新的财务数据来准备你的IPO文件。”

所以让我们以另一个技能测试问题结束：随着2024年的倒计时，TSX今年将看到多少企业IPO——如果有的话？

给我你最好的猜测。

数字统计

本周关于抵押贷款的新数据：120万和98万固定利率抵押贷款将在2025年和2026年到期续约，根据一份报告来自加拿大抵押贷款和住房公司。

而且，2025年到期续约的85%的住房贷款是在加拿大银行政策利率为1%或以下时签订的，这意味着至少105万借款人明年将面临显著更高的利率。

但是Bob Dugan，这家政府公司的首席经济学家表示，他对房主的担忧较少，因为他们在加息周期中大多表现良好。抵押贷款逾期还款率有所上升，但仍然非常低。他在多伦多的加拿大贷款人峰会上表示，这个国家有很多过剩的储蓄。

问题是，这些储蓄大多数集中在收入最高的25%的人手中。Dugan更担心那些面临逾期信用卡账单和汽车贷款的人。

信用卡逾期情况上升

逾期90天或更长时间的卡在一些银行超过了疫情前的水平

来源：公司文件，彭博情报

“很多背负债务的人储蓄水平较低，这些人将在未来几年被迫应对更高的利率和更高的债务服务成本，”他说。“所以这是我最大的担忧，也是我们对经济增长持悲观态度的一个关键原因。”

CMHC预计明年的GDP增长约为1.5%，杜根说，低于许多其他预测的2%范围。“这很大程度上与消费者将无法支出更多有关。”

湾街的起伏

• **大规模裁员。**阿尔伯塔投资管理公司的整个董事会被省政府解雇，省政府表示这家资金管理公司增加了薪酬和员工，但未能产生可接受的回报，凯文·奥兰德、保拉·萨姆博和拉扬·奥德报道。
• 获取你的光纤。 BCE Inc.周一宣布将花费50亿加元收购美国互联网供应商Northwest Fiber LLP。其股价暴跌，因为投资者消化了该公司不会减少杠杆并将在明年暂停股息增长的消息。周四，BCE下调了其年度收入预期后，股价进一步下跌，斯蒂芬妮·休斯写道。
• **联赛表的材料。**高盛、蒙特利尔银行、加拿大皇家银行和多伦多道明银行作为Groupe Dynamite IPO的账簿管理人。
• 竞争担忧。 Dye & Durham Ltd.的股价在周四下跌12%，因为竞争局获得法院命令对该法律和商业软件公司涉嫌反竞争行为进行调查，托马斯·西尔报道。

接下来是什么

更多 加拿大的收益将在下周公布，报告来自RioCan REIT、Shopify、Suncor Energy、Maple Leaf Foods、Loblaw和Brookfield Corp。

一位名叫Taylor Swift的音乐家显然正在多伦多举办一些音乐会。

在这个“橡胶鸡”*的圈子里：Maple Leaf Foods的执行主席Michael McCain，将在 11月12日在多伦多的加拿大俱乐部发表讲话，而联邦新民主党的领导人Jagmeet Singh则安排在 11月14日。

*我开玩笑的。皇家约克的食物总是令人愉快。

超越湾街

• 在渥太华。 我们在周一发布了这个，但如果你错过了，我在这里推荐Bloomberg Canada团队关于联邦保守党领导人 Pierre Poilievre与商业界复杂关系的深度报道。我们带你走进一个豪华政治筹款活动的幕后，这场活动导致了Poilievre与该国最强大的养老金基金CEO之一之间的（*咳咳*）坦诚交流。
• **烟雾缭绕。**Monique Mulima对 合法大麻产业的环境影响进行了引人入胜的探讨，包括生产设施产生的排放、土地和水的使用，以及所有那些塑料包装。在点燃之前，你可能应该购买一些碳信用。摄影师：Andre Malerba/Bloomberg

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