加拿大的IPO荒年已满一年，前景未明 - 彭博社

加拿大最大的首次公开发行市场正在迎来一个令人沮丧的里程碑，已经整整一年没有新的企业上市了，投资者的注意力集中在一小部分主题上，高级银行家们预计在2024年下半年之前不会有任何缓解。

多伦多证券交易所正在经历一场 历史性 的IPO荒期；在这个国家主要交易场所上市的最后一家公司是 锂版税公司，该公司于去年三月筹集了1.5亿加元（1.11亿美元）。新上市公司的缺乏引发了人们对加拿大股票市场作为筹集资本场所的健康状况的担忧。

“如果加拿大有一家与人工智能相关的IPO，我相信它会很受欢迎，但问题在于我们的经济并没有专注于投资者想要投资的领域，”花旗集团加拿大市场部门负责人格兰特·科纳汉说。他补充说，加拿大在技术、制药和医疗保健领域尚未像美国那样发展出广度和深度。

美国交易所正在看到投资者想要的领域重新活跃起来。今年，那里的公司通过IPO筹集了72亿美元，其中包括消费品公司威尔逊网球拍制造商 阿默体育公司的16亿美元发行和医疗保健公司 BrightSpring Health Services Inc.的6.93亿美元IPO，这两者是五大最大的IPO之一，根据彭博社编制的数据。

多伦多证券交易所IPO数量降至30年低点

2023年加拿大顶级交易所只有一个IPO，自1993年以来最少

来源：彭博社

“如果你看看在美国发生的IPO，它们不在能源领域，不在采矿领域，也不在银行和保险业，” Kernaghan说道。“这占了加拿大上市股市的四分之三。”

多元化一直是加拿大市场多年来面临的挑战，尽管包括Shopify Inc.和Constellation Software Inc.在内，一些科技公司在该国成功扩张。然而，科技股仅占S&P/TSX综合指数的8.6%，而在标普500指数中，该行业的权重接近30%。

即使在加拿大的初级交易所，新股发行也一片萧条。到目前为止，2023年只有一家空白支票公司Navion Capital II上市，并募集了25万加元。

全球IPO匮乏

直到最近，加拿大并不是唯一为IPO匮乏而苦恼的国家。高利率推高了2023年全球发行量至十多年来的最低水平，尽管美国和欧洲的回暖迹象开始显现，但行业内许多人都建议耐心等待。

“我们相信，随着条件的正常化，IPO市场将迎来复苏，”多伦多证券交易所的首席执行官Loui Anastasopoulos表示。他指出了一些令人鼓舞的迹象，比如First Quantum Minerals Ltd.上个月通过股票销售筹集了约115亿美元，以及从发行票据中筹集了16亿美元，以及初级交易所上的其他活动。

“在我们看来，融资活动的增加可能会刺激企业发行方面的回暖，” Anastasopoulos在一封电子邮件评论中说道。“我们需要看到更多的交易，在一个持续的时间段内。”

据银行家称，IPO的回暖预计不会在夏季之前出现。

“我认为上半年不会有任何新动向，”加拿大蒙特利尔银行资本市场主管Peter Miller说道。与潜在发行人的对话让Miller更有信心，他表示下半年将会有一些较大规模的发行。

加拿大的财政和创新部门拒绝就该领域新股票发行不足是否令人担忧发表评论。

“我们的经济计划是为了促进加拿大经济增长，”加拿大财政部长兼副总理Chrystia Freeland的发言人Katherine Cuplinskas说道。“我们正在创造经济条件和机会，以及必要的资本，让加拿大企业增长和成功。”

打破僵局

在加拿大IPO的冬季，高级银行家们预计需要一笔大交易来打破僵局，并给中小市值发行人带来信心。

“从过去几年我们看到的枯竭情况来看，我预计至少在最初阶段我们会看到更多关注较大市值、更流动性的股票，”加拿大国家银行金融市场副主席、股本市场Daniel Nowlan在一次采访中说道。

Nowlan表示，2022年和2023年的二级发行市场也表现不佳，总交易量在低200亿美元左右。这大约是历史平均水平的一半。然而，根据彭博社编制的数据显示，加拿大的发行量在2月份上升至31亿加元，由First Quantum Minerals的交易引领，这是自2022年12月以来的最高水平，数据显示。

美国市场上公开上市的增加也将有助于提振加拿大的IPO情绪，据BMO的米勒称，北美市场是相互整合的，购买美国股票的投资者也在购买加拿大股票。

即使像Reddit公司准备在未来几周在美国上市，银行家们预计在几个月之后才会有潜在发行人尝试在加拿大进行IPO。

米勒描述了预期的下半年反弹将是逐渐回归到更正常活动水平的过程。

“这不是一蹴而就，”他说。