投资者减少“特朗普交易”，因政策疑虑浮现 - 彭博社
Ruth Carson, John Cheng
在对“特朗普交易”的初步狂热之后，一些资产类别的投资者正在减弱他们的热情，因为他们质疑唐纳德·特朗普是否会作为美国总统推动他雄心勃勃的关税提案。
到周四收盘时，美元已经逆转了大部分选举后的激增，并且在周五的交易中变化不大。经过两天的剧烈波动，国债收益率也回到了近期的区间。中国股票和人民币，之前因对更高关税的担忧而 遭受重创，此后已逐渐回升。
这些变动表明，随着投资者 权衡 特朗普的政策是否会兑现其竞选承诺，市场可能会出现波动。随着市场震荡的减弱，焦点转向其他重大事件：美联储的宽松路径和中国的财政刺激。
“即使是最热情的特朗普交易投资者也有一种感觉，开始退后一步思考：在这一点上，这些赌注是否过于夸张？”新加坡瑞穗银行经济与战略主管维什努·瓦拉坦说。交易者正在“考虑执行以及他的某些政策如何能够有效传递。”
投资者心中一个关键问题是特朗普威胁的关税——对中国商品最高可达60%——将有多少变为现实。一些人也在 获利了结，包括早些时候因预期特朗普的政策将刺激通货膨胀并使利率维持在较高水平而表现极为出色的看涨美元和看跌国债的交易。
随着怀疑开始滋生，特朗普下任期间被视为受益的资产在选后上涨后大多保持平稳。美国股票是个例外，周四因新政府将支持国家公司的猜测而延续涨势。
比特币自从因当选总统的支持加密货币立场而飙升至 创纪录 后几乎没有变化。彭博社的美元指数周五上涨不到0.1%。10年期国债收益率保持在4.33%，在美联储降息帮助削减了周三的部分涨幅后。
然而，RBC资本市场表示，交易可能会重新获得动能。
如果共和党继续控制 美国众议院，最终计票仍在进行中，那么随之而来的胜利将为特朗普的减税、移民和贸易政策铺平道路，以及确认他的提名人。
“对于特朗普是否真正推行他提议的政策，特别是关税方面，存在很多怀疑，”RBC资本的亚洲外汇策略负责人阿尔文·谭说。然而，这种情绪可能是暂时的，因为“市场低估了特朗普在贸易政策上的影响——美国总统拥有实施进口关税的广泛权力。”
股票选择
对于股票而言，动能更加看涨。美国股市本周创下了新纪录的高点，小型股和地区银行的指数——这些公司最容易受到国内增长的影响——大幅上涨。投资者预计这些公司将在第二个特朗普政府下蓬勃发展，该政府承诺刺激经济增长，同时提升企业利润。
对于亚洲的情况则不那么明确，中国的财政刺激力度将是股市前景的关键。
在特朗普上台初期的下跌之后，中国的CSI 300指数正朝着一个多月以来的最佳周表现迈进。尽管市场预期北京将推出更大规模的刺激措施以应对更高的关税，但周五晚些时候全国人民代表大会常务委员会会议的失望结果可能会重新加大抛售压力。
“如果特朗普获胜，我们认为财政刺激强劲的可能性显著增加，并且可能包括一些为特朗普保留的措施，”Evercore ISI的分析师包括Neo Wang在一份报告中写道。“只要北京在国内继续采取正确的措施，并利用特朗普的外交政策，我们认为中国经济可以顺利度过他的关税风暴。”