德国股票因肖尔茨的分裂联盟解散而上涨 - 彭博社
Jan-Patrick Barnert
奥拉夫·肖尔茨
摄影师：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg德国股市在周四大幅上涨，因为该国不受欢迎的联合政府开始解体，激发了人们对明年提前选举将带来急需的经济刺激的希望。
社民党总理奥拉夫·肖尔茨，结束了他与绿党和财政保守派自由民主党之间的三方联盟，原因是他在周三解雇了自由民主党财政部长克里斯蒂安·林德纳。肖尔茨呼吁将下次预定的选举从九月提前到三月，但反对派希望更早举行。
随着基准DAX指数上涨1.4%，市场反应与法国和英国因政治不稳定而近期的下滑形成鲜明对比。尽管投资者发现新政府的前景难以预测，但市场情绪倾向于变革，因为德国公司被认为在联合政府下遭受了损失。
“随着提前选举的可能性增加，一个关键问题是这是否会导致德国财政政策的重大变化，”德意志银行的吉姆·里德指出，因为当前的联合政府在公共预算和债务限制上存在分歧。
由于出口市场面临来自美国可能征收的进口关税和中国经济增长缓慢的逆风，新政府可能会更愿意进行财政支出以支持疲软的国内经济。德国政府债券似乎已经预期到更多的公共债务，周四10年期债券收益率上升了8个基点，达到2.49%。
德国正面临经济压力，欧瑞泽创始人斯蒂芬·詹（Stephen Jen）写道：“经过多年的财政谨慎，德国在所有发达国家中处于最有利的位置，可以采取强有力的财政刺激措施。”
DAX表现优异
德国股票今年迄今表现良好，涨幅达到15%，超过所有主要欧洲同行。人们押注该国将间接受益于中国的刺激措施，加上基准指数中唯一的科技巨头SAP AG，帮助DAX保持在接近历史高位，尽管经济数据令人沮丧。
然而，在表面之下，德国的支柱汽车工业正遭受困扰。旨在结束内燃机的法规，加上来自中国电动车制造商的关税和竞争，正在给该行业带来压力。一个新的政府，特别是由保守派领导的政府，可能会更愿意改变方向。
“肖尔茨呼吁举行选举是朝着正确方向迈出的第一步，”巴黎凯普勒·舍弗鲁克（Kepler Cheuvreux）经济学和跨资产策略负责人阿尔诺·吉罗德（Arnaud Girod）表示。该地区“需要一个对发展德国经济感兴趣的领导层。”
当前政府在可再生能源上的经济重点，同时因环境原因对工业生产和汽车进行严格限制，并未受到企业高管的好评。
资源转移
几家主要德国公司已将资源转移到国外，甚至完全离开了祖国，例如化工生产商Linde Plc。自2010年以来，这导致了超过6500亿欧元（约6990亿美元）的资本净流出，根据德国联邦银行的数据。自2021年肖尔茨的分裂联盟掌权以来，几乎40%的流出发生在此之后。
虽然德国原定于明年举行选举，但提前投票可能恰逢其时，能够选出一位新领导人，准备应对当前的问题，并帮助欧洲协调对美国可能征收的关税的反应，这些关税可能对德国造成最大的伤害。
贝伦贝格经济学家霍尔格·施米丁将2025年欧元区的年增长预测从1.1%下调至1%。他说：“德国可能受到更大冲击，明年的增长仅为0.3%，而不是0.5%。”