柴油供应因需求减弱而面临日益增长的过剩 - 彭博社

全球对柴油的需求预计在今年将下降，这对于推动全球经济的燃料来说是一个罕见的事件。

总部位于巴黎的国际能源署已经数月来在不断下调其年度预测，现在预计柴油（一个涵盖柴油型燃料的统称）的年消费量将下降25.8万桶/天。在疫情之外，这将是自2016年以来的最大降幅，在过去15年中，需求仅下降过几次。

虽然在全球柴油市场每天消费超过2800万桶的背景下，这只是一个小幅下降，但这一罕见的逆转对于关注全球经济活动的人来说是值得注意的：柴油是石油需求中最大的组成部分，驱动着卡车、汽车和船只，并用于从农业到建筑等多个行业。

“柴油作为石油需求增长的主要燃料的时代已经结束，”麦格理集团的全球能源战略师维卡斯·德维迪说。他表示，尽管需求明年应该会回升，但不会跟上供应的扩张，导致“大量库存增加”。

罕见下降

全球柴油需求增长预计将出现年度下降

来源：国际能源署

注：数据为柴油/柴油的数字；2024年的需求包括预测数字

在中国，需求受到建筑和住房建设放缓的压力，以及液化天然气驱动的卡车的快速传播。在印度，柴油销售在1月至10月期间仅增长1.8%，是自2020年疫情封锁导致急剧下滑以来的最慢增速。

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在美国，数据显示库存处于两年来的季节性高点，期货合约在熊市的顺差结构中——这是供应过剩的迹象——这是自疫情以来这个时候的首次出现。

温和天气

而在西北欧洲，柴油库存预计将保持在季节性标准之上。与此同时，ICE期货欧洲的数据表明，资金经理对柴油的押注，通常是净多头，自夏季末以来一直是净空头——尽管自上个月底以来，基准期货对原油的溢价有所上升。

值得注意的是，不同领域有不同类型的柴油。例如，船用柴油是用于为船只提供动力；超低硫柴油通常被道路车辆消耗；取暖油则如其名。

国际能源署的石油市场分析师Ciaran Healy表示，2024年的需求受到几个关键地区工业活动相对疲软和中国消费下降的影响。他补充说，取暖油的使用在2024年第一季度也因欧洲和日本的温和冬季气温而“显著减少”。

柴油库存大幅增加

明年的供应预计将超过2023年或2024年的需求

来源：麦格理

注：数据为柴油/柴油油

炼油供应

根据咨询公司 伍德麦肯兹有限公司 的预测，预计今年全球炼油系统将新增近150万桶/日的原油蒸馏装置能力——按净值计算。

而且几乎没有减缓的迹象，预计增长将在2025年和2026年继续。

炼油厂增长

原油加工能力持续上升

来源：伍德麦肯兹

注意：数据反映截至每年年底的全球原油蒸馏装置能力的增加和减少

可以肯定的是，值得注意的是，国际能源署预计全球柴油需求将在2025年恢复增长——尽管仅为每天176,000桶，这仍然小于今年的下降。

伍德麦肯兹和Rapidan能源集团都预计2025年美国柴油需求将更强劲，即使这取决于利率继续下降。

欧洲的消费也将受到一项政策的推动，该政策将在明年五月生效，将推动船舶使用柴油型燃料——尽管根据咨询公司FGE的说法，这不足以阻止整体年度需求下降。

麦格理预计明年柴油供应将以比今年更快的速度超过需求，2023年也出现了这种情况。

“柴油需求增长的结束并没有到来，只是会变得更慢，”德维迪说。“我们认为，未来的增长将是每天200,000-300,000桶，而不是每天400,000-600,000桶。”