选举博彩市场受到过去失误的困扰 - 彭博社

经济学家们早已热爱预测市场。即使是像 爱荷华电子市场 和 企业内部的投注，如福特，也因其预测能力而受到赞扬。

而现在，在线交易所正与2024年总统选举一起进入大联盟。

在美国，通过 Kalshi 平台，选举投注在现代首次合法化。数亿美元的投注在该平台和基于加密货币的离岸交易所Polymarket上积累。

理论上，这意味着这些市场比以往任何时候都更具流动性。因此，他们在上个月传达的结论——唐纳德·特朗普在某种程度上明显领先于卡马拉·哈里斯——应被视为比 近年来一些显著的失误 更具启示性，例如 英国脱欧 和2016年总统选举。再次强调，理论上。

然而，即使是这些平台的一些支持者也担心，特朗普阵营和华尔街对其预言能力寄予了过多的信任。

“我有点担心，”Rajiv Sethi，哥伦比亚大学巴纳德学院的经济学家，他支持Kalshi成功努力取消禁止使用衍生品进行选举投注的禁令。

尽管像Polymarket这样的市场已经增长，他表示，它们仍然是一些拥有大量资金的投资者可以进行大额投注并扭曲赔率的地方——在这种情况下是有利于特朗普。“没有理由认为，他们之间的活动所产生的价格会产生准确的预测，”Sethi说。

在过去几天，哈里斯在博彩市场上的机会增加，因为周末发布的调查显示她正在获得支持。更值得注意的是，她在新西兰的一所大学主办的有限市场PredictIt上超过了特朗普。

华尔街的普遍观点是，预测市场比民意调查更具优势，因为参与者在经济上有动力更快地吸收每一滴新信息。

在单一预测模型和消化所有这些信息的群众智慧之间，“我会选择这种更大的人群聚合，”埃里克·齐茨维茨，达特茅斯学院的经济学教授说。“人们有相当强的动力进行仔细分析。”

今年有一些证据支持这一点。在拜登的灾难性辩论后，哈里斯的赔率上升，当时研究人员甚至没有关注她的潜在候选资格。在过去几周，基于调查的预测模型，如内特·西尔弗或FiveThirtyEight，主要试图追赶特朗普更高的投注赔率。

然而，哈里斯在周末的收益引发了关于最大的博彩网站是否过于倾向于特朗普的辩论，这可能是由于从众心理或甚至是所谓的操控。

特别是，Polymarket受到了审查。这部分是因为该平台的交易是用加密货币进行的，而特朗普对此行业表示支持。此外，美国人被禁止在Polymarket上交易，尽管一些美国人找到了使用该平台的方法。

两周前，Polymarket透露一名法国公民 花费 超过4500万美元下注特朗普获胜，将前总统的胜率提高到66%。Chaos Labs的加密研究人员还发现了其他所谓的缺陷，包括该平台的选举市场显示出所谓的洗盘交易的迹象，即用户快速买卖股票以制造出市场上大交易量和深度流动性的虚假印象。

“正如研究人员自己所指出的，单一交易者在市场的两侧持仓几乎并不独特于Polymarket，并且本身并不成问题，”Polymarket的一位代表通过电子邮件表示。“使Polymarket独特的是，与传统金融市场不同，Polymarket使其平台上的所有交易透明且公开可用，包括供研究人员使用。Polymarket的使用条款明确禁止市场操控。我们努力为用户提供尽可能公平的分析，我们的透明度使市场能够自行决定。”

选举投注面临的审查现在甚至提出了一个问题，即它们的概率是否在某种程度上变得不那么清晰，因为市场比以往任何时候都更加活跃。

在Kalshi之前，选举投注主要发生在外国平台上，如总部位于英国的Betfair，或在像PredictIt这样的学术场所，后者限制每个合同的用户数量为5,000人，头寸的大小为850美元。

与传统观点相反，Sethi表示，PredictIt可能更可靠，因为它不容易受到大额投注的影响。上周五，该平台上Harris的赔率首次超过了Trump，时隔约一个月。

在股市中，一笔单边大额投注仍然可以影响价格，但如果没有基本面支持，经过足够的交易，这种影响应该会消失。然而，正如华尔街的任何人都可以证明的那样，这个过程可能需要时间。

“我很难知道该如何处理博彩市场的信息，”哥伦比亚大学的统计与政治教授Andrew Gelman说，他曾参与《经济学人》的选举预测模型。“人们认为仅仅因为有人在下注，这意味着他们会获得更多信息，这种想法是天真的。人们总是会做出糟糕的投资。”