MSTU和MTSX通过增加对加密货币（比特币）的曝光来吸引投资者 - 彭博社

迈克尔·塞勒，MicroStrategy的董事长兼首席执行官。

摄影师：埃娃·玛丽·乌斯卡特吉/Bloomberg 欢迎来到 ETF IQ*，一份专注于12万亿美元全球ETF行业的每周通讯。我是彭博新闻的记者和主播* 凯蒂·格雷菲尔德*。*

平局

两只基金争相创建美国市场上最波动的ETF的竞争仍在继续。

Defiance 宣布本周将其Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF（代码MSTX）的杠杆水平从1.75倍提高到2倍，与竞争对手T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF（MSTU）相匹配。这两只基金旨在追踪MicroStrategy Inc.的放大表现，而MicroStrategy本身已经是对比特币的高风险投资。根据彭博情报的 埃里克·巴尔丘纳斯的说法，随着最新的杠杆增加，MSTX和MSTU实际上提供了对加密货币的4倍敞口。

这两者之间似乎在杠杆上的小差异争夺，但实际上涉及数亿美元的资金。尽管在10万亿美元的ETF行业中，先发优势历来是成败的关键，但杠杆水平在零售投资者选择风险回报比最高的基金时，正发挥着越来越重要的作用。

案例：MSTX，在八月中旬推出至今已积累了大约5.87亿美元（对于这样一个年轻的ETF来说，这是一个令人印象深刻的成就）。但MSTU在一个月后以2倍杠杆开始交易，已经掌控了超过8亿美元。

迈克尔·塞勒，MicroStrategy的董事长兼首席执行官。摄影师：瓦莱丽·普莱施/彭博社当然，这两只在美国上市的基金在杠杆方面仍然远远落后于欧洲市场，GraniteShares 3x Long MicroStrategy Daily ETP (LMI3) 自2022年以来就已经存在。但上述动态似乎并没有在海外转化：LMI3仅收集了大约4300万美元。

无论如何，现金涌入这些高杠杆MicroStrategy ETF是否对基础股票产生影响仍然是一个悬而未决的问题。Simplify的迈克尔·格林冒险表示，确实，特别是MSTU使MicroStrategy本身相对于比特币的价格达到了创纪录的溢价。

破解代码

State Street Global Advisors正在借鉴先锋集团的多股类蓝图，以进一步推动其在ETF行业最后边界的探索：开拓美国退休系统。

该公司在周五申请获得创建共同基金作为其ETF的一个股份类别的许可，这将是“专门为通过退休计划购买的投资者设计，并且仅对其可用。”这与我们自2023年5月Vanguard的结构专利到期以来看到的大多数申请的方向相反，这些申请寻求发行现有共同基金的ETF股份类别。

如果美国证券交易委员会批准该提案，这将为State Street和其他公司提供一个将其ETF策略转变为适合退休账户的工具的途径，而退休账户通常是为共同基金和集体投资信托保留的。SSGA执行副总裁兼首席商务官Anna Paglia一直在领导该公司努力进入401(k)系统。

投资者涌向ETF

近年来，共同基金出现了净流出，而ETF则吸引了资金

来源：彭博情报，投资公司协会

“401(k)计划不购买ETF，原因我们非常清楚——技术、监管——但我们相信这些事情在某个时刻会趋于融合，”Paglia在5月的一次采访中说。“ETF就像共同基金一样，在退休行业的其他部分被使用——例如，IRA——我们真的在努力建立一个生态系统，让ETF也能进入401(k)计划。”

虽然倡导者认为ETF包装的成本更低，税收效率高于其他投资工具，但由于资本利得税不适用于401(k)，因此存在反对意见。然而，State Street在其申请中表示，如果SEC批准，两种类型基金的股东都将受益。

“通过拥有共同基金类别，该基金可能会受益于接入退休计划分配渠道，最终ETF类别的股东可能会受益于更大的规模经济，”申请中提到。

其他新闻

随着资金管理者推动将私人信贷引入公共市场，投资于一种新型ETF的投资者将想知道在市场紧张时他们如何能够退出。他们的早期计划并未消除疑虑。

贝莱德公司的比特币基金录得了创纪录的资金流入，因为对美国选举可能如何进行的猜测激发了对这一最大数字资产的需求。

本周，追踪香港和中国股票的两个ETF在沙特阿拉伯首次亮相，随着亚洲城市与这个富油王国之间的投资和金融联系不断增长。

深入分析

在本周Bloomberg电视台的ETF IQ节目中，Democracy Investments的Julie Cane来访谈论民主国际基金（DMCY）。

DMCY的中型和大型国际股票投资组合根据《经济学人》杂志的民主指数加权，该指数对举行民主选举的国家给予更大权重，而对威权政权的国家则给予较小权重。因此，该基金的主要地理持股为日本、英国和加拿大，而中国和沙特阿拉伯等国则没有持股。

DMCY 自 2021 年推出以来已筹集约 800 万美元，并收取 50 个基点的费用。在此期间，其总回报率大约上升了 13%，而 iShares MSCI ACWI ETF 的回报率为 31%，该 ETF 跟踪发达市场和新兴市场的股票。

下周的 ETF IQ

彭博电视的 ETF IQ 下周将因特别报道美国总统选举而暂停。Eric Balchunas、Scarlet Fu 和我将于 11 月 11 日东部时间中午 12 点回归。