美联储逆回购使用量降至三年多以来最低水平 - 彭博社

投资者在主要联邦储备机构存放的资金首次降至2000亿美元以下，这是自2021年5月以来的首次，这重新激发了关于政策制定者在不引发流动性危机的情况下，能够从美国金融系统中撤回现金多长时间的辩论。

周五，41名参与者在联邦储备的隔夜逆回购协议设施（RRP）中共同存放了1550亿美元，该设施被银行、政府赞助企业和货币市场共同基金用来赚取利息。根据纽约联邦储备的数据，这标志着自2022年12月30日创下的2.55万亿美元的记录以来的急剧下降。对手方的数量是自2021年6月以来的最少。

最新的使用下降发生在高企的融资利率吸引现金远离中央银行之际。该设施提供4.8%的利率，而周五某一时刻融资利率交易在4.93%/4.92%。

“使用的下降表明货币市场投资者有充足的替代选择，并且认为其他产品相比于RRP更具吸引力，”TD证券美国利率策略负责人Gennadiy Goldberg表示。

市场参与者正在关注该设施剩余余额下降的速度。华尔街的一些人警告说，下降是多余流动性在美联储的资产负债表缩减（称为量化紧缩）过程中已被移除的证据。6月，中央银行 开始减少每月到期的国债数量，从而缓解对货币市场利率的潜在压力。

达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根在证券行业和金融市场协会的 年度会议上表示，在RRP中仅以“微不足道的余额”运作是合适的。她还表示，由于用户重视隔夜资产或面临私人市场回购的对手方信用限制，一些需求可能会更加顽固。

洛根还推测，如果剩余的RRP余额在回购利率上升时没有消失，那么政策制定者可能会调整该设施的报价利率，以激励参与者转向私人市场。

从政府在2023年6月底暂停债务上限到今年4月初，联邦储备银行的设施需求下降了近1.6万亿美元，因为大量的票据供应从市场中抽走了现金。尽管华尔街的一些人 预测 RRP将在上半年完全耗尽，但排水速度已经放缓并有所稳定。

与此同时，联邦储备银行继续缩减其资产负债表。主席杰罗姆·鲍威尔在九月份表示，他相信中央银行可以同时减少资产并降低利率。