格兰瑟姆的GMO通过价值交易押注扩大ETF业务 - 彭博社

Isabelle Lee

2024-10-29

格兰瑟姆·梅奥·范·奥特洛正在扩大其在 10万亿美元 ETF 市场的足迹，回归其根基。

这家总部位于波士顿的资产管理公司自1977年成立以来，以其基于估值的投资流程而闻名，正在于周二推出 GMO 美国价值 ETF（代码 GMOV）和 GMO 国际价值 ETF（GMOI）。这两只基金的费用比率分别为 0.5% 和 0.6%。

新基金将与 GMO 的两只现有共同基金相似：大约 5.61 亿美元的 GMO 美国机会价值基金和 4.29 亿美元的 GMO 国际机会价值基金。此次推出正值价值投资策略在连续第二年表现不及成长股，但由于市场预期美联储将降息，可能会提升财务状况较弱公司的股价，导致这一差距逐渐缩小。

杰里米·格兰瑟姆摄影师：瓦妮莎·勒罗伊/彭博社收购看似便宜的股票的策略今年已带来了两位数的回报。然而，由于“七大奇迹”股票的繁荣，这一策略却被掩盖。尽管对人工智能的热情达到了沸点，但对于价值投资者来说，有一个好消息：韧性的美国经济最近也推动了曾经不受欢迎的股票市场部分的上涨。

“显然，过去几年Mag 7是相对表现差距的一个重要原因，”宾夕法尼亚互助资产管理公司的投资组合经理乔治·奇波罗尼说。“价值与成长的趋势在很大程度上依赖于当前及未来的利率水平。”

随着科技巨头开始发布财报，本周对动量投资的胃口将受到考验。Mag-7成员Alphabet Inc.预计将在周二发布财报，随后是微软公司、Meta Platforms Inc.、苹果公司和亚马逊公司在本周晚些时候的财报。

价值板块的表现不佳并没有阻止GMO，该公司表示所谓的深度价值股票是其最高信念的资产配置之一。该方法是针对GMO评估为相对其价值最便宜的20%的股票，无论这些公司如何被指数提供商分类。

GMO的资产配置联合负责人本·英克表示，价值股票在发达非美国市场的价格从1980年代以来从未如此便宜。

“问题是，如果你等到某件事情已经有了很好的表现再去启动，你就会错过机会，”他在一次采访中说。“我们很高兴能够推出这些策略”，即使“我认为整个世界并不急于购买价值股票，因为他们急于购买英伟达。”

其他跟踪价值的ETF已经存在。最大的两个是1290亿美元的先锋价值ETF（VTV）和1000亿美元的iShares Russell 1000成长ETF（IWF）——这两者都是被动管理的。英克表示，GMO的版本与众不同之处在于其主动管理。

随着预计美联储将在年底前和2025年再次降息，一些交易者正在押注于从科技股轮换到房地产等行业。

“从长期来看，价值股由于其估值远低于其他股票，更有可能表现优异，”理查德·伯恩斯坦顾问公司副首席投资官丹·铃木表示。“投资者已经对这一类别失去了信心。从周期性角度来看，盈利增长的加速和广泛扩展应该对价值股是积极的。”

GMO于2023年11月推出其首个ETF——GMO美国优质ETF（QLTY）——目前已增长至12亿美元。该基金专注于美国内高质量公司，具有稳定的盈利、强健的资产负债表和强劲的现金流生成。该公司还将在周二推出GMO国际优质（QLTI），专注于国际股票。其费用比率为0.60%。

GMO还申请了另外两个ETF：GMO超越中国（BCHI）和GMO系统性投资级信用（INVG）。如果获得美国证券交易委员会的批准，它们将使该公司的ETF产品线扩展到六个产品。

GMO由杰里米·格兰瑟姆共同创立，截至9月30日管理约700亿美元。