不要对美元下注 - 彭博社

Tyler Cowen

优势太多，无法计数。

摄影师：安妮塔·普查德·塞拉/彭博社

我一直对美元持乐观态度，即使其他人期待它的疲软或担心它的强势正在伤害美国市场。我喜欢认为自己对不同的观点持开放态度，因此我想更新我的看法：我现在更加看好美元，原因有新有旧。

一个短期因素是美国经济似乎正朝着软着陆的方向发展。这始终是一个临时判断，但总比陷入衰退要好。美国持续强劲的经济增长是上调美元预期的原因。最近，亚特兰大联邦储备银行预测2024年GDP增长率为3.4%。再次强调，现实可能有所不同——但从预期值来看，美国的表现好于2023年合理预期。

对美元的信心保持稳定

与其他货币相比，美元在过去两年大部分时间内保持了其价值，并在上个月有所上涨。

来源：彭博社

另一个因素是美国对资本的需求持续强劲。对建设更多能源基础设施的呼声很高，以及启动或重启核电站的需求。这并不便宜。其他形式的绿色能源，如太阳能和风能，也需要大量的投资支出。为这些项目融资的借贷往往会推高实际利率，从而增强美元的价值。随着人工智能的持续进步，能源需求不太可能在短期内减弱。

彭博社观点债券市场发生了奇怪的事情为什么做空者连彼此都无法和睦相处私人信贷的银行浪漫可能会变得不愉快2016年特朗普交易与现在有什么不同事实上，人工智能可能有助于提升美元的强度。首先，人工智能服务可能成为美国的一项主要出口商品。其次，美国政府可以利用人工智能服务巩固与外国政府的关系，就像它利用安全情报一样。

人工智能的一个好处是，它增加了与美国签订贸易协议或与美国保持友好关系的优势。遵循美国规则的国家可以选择性地获得与人工智能相关的服务和情报线索，作为一种事实上的国际易货。这对美元也是利好。

加密革命似乎也朝着一些有利于美元的方向发展。最近的加密增长主要发生在稳定币领域，正如Stripe上周收购Bridge所证明的。大多数稳定币以美元计价，通常由美元计价的证券支持，以避免汇率风险。如果“可编程货币”有未来，这似乎很可能，这将进一步帮助主导货币——即美元。

你可能认为其他货币也会变得可编程。但由于稳定币通常在国际交易以及互联网连接的交易中最为方便，最可能的情况是稳定币将集中对美元的兴趣。美国在互联网运作方面对任何国家的影响力都是最大的。

最后，美元的最佳情况是一个并不新鲜的问题：你还可以把钱放在哪里？如果你希望持有低风险的债务证券，美国国债，无论其缺陷如何，都是世界上最大和流动性最强的市场。第二大市场是日本，但它正在缩小，并且（至少目前）依赖美国的安全。很难想象美国出现问题而不会严重伤害日本。

至于中国，第三大债务市场，它几乎没有向开放资本流动的自由经济转变的迹象。这推迟了世界其他最大经济体能够提供对美元的潜在竞争者的日子。如果有什么的话，中国的治理似乎变得更加专制和不可预测。

在最近的金砖国家会议上，关于美元替代品的讨论很多。俄罗斯推动了“金砖桥”的想法，以限制与美元相关的国际制裁的影响，但似乎并没有起步，主要是因为它几乎没有实际好处。外国国家仍然可以咒骂美国，然后转身使用其货币。

这些大多数是长期因素，它们并不意味着美元下周会在哪里。但如果即将到来的选举让你担心美国的未来，请放心，有一些基本因素在支持美国的货币，尽管不一定支持美国本身。

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