油价的战争溢价将在以色列对伊朗发动攻击后消退 - 彭博社

2024年10月8日在德黑兰举行的反以色列集会。

摄影师：-/法新社谈到中东的石油和战争，出售的时机就是炸弹开始落下的时候。“买传闻，卖事实”的格言在市场意识到最坏的情况将被避免时得到了验证。早在1991年1月，当美国战机轰炸占领科威特的伊拉克阵地时，油价暴跌。2003年3月，在伊拉克战争开始时，美国导弹击中巴格达后不久，油价也下跌。现在，在以色列对伊朗目标发动攻击后，我相信市场将遵循类似的模式。虽然完全忽视以色列的攻击是错误的，这也是伊斯兰共和国40年来遭受的最大空袭，但最坏的情况并没有出现。局势仍在变化，很多取决于德黑兰的反应，但我们可以得出一些初步的、主要是看跌的结论。

石油的地缘政治

布伦特原油价格一直徘徊在每桶75美元左右，因为战争溢价使油价高于供需基本面所能支持的水平。

来源：ICE欧洲有限公司。

1）以色列将其报复限制在军事目标上。它没有攻击核设施或油田。在这样做时，以色列总理本杰明·内塔尼亚胡遵循了美国总统乔·拜登的建议，拜登在10月4日表示：“如果我处在他们的位置，我会考虑其他选择，而不是攻击油田。”伊朗国有媒体迅速确认，油气行业的“正常生产和出口原油。”2）到目前为止，伊朗在淡化以色列的轰炸。国家媒体称这些袭击为“微弱”，并虚假声称德黑兰“成功拦截”了攻击。这一评论表明当局试图管理叙事，以便对攻击的反应是没有必要的。通常作为德黑兰和华盛顿之间的中介的阿曼也推动了相同的叙事。阿曼外长表示“损害似乎有限”——这是“让我们平局，回到几周前的现状”的外交用语。我看到许多理由，为什么这正是德黑兰最终会接受的。3）看涨的石油叙事集中在两个要素上：首先，以色列会攻击伊朗的能源设施；其次，伊朗可能会通过针对沙特阿拉伯和其他OPEC+成员国的油田进行回应。这个叙事的第一个要素并没有发生，而第二个今天看起来比昨天更不切实际。正如我所写，石油市场尚未充分认识到沙伊关系语气的变化，以及这种变化如何减少伊朗对邻国的攻击可能性。周六，利雅得采取了重要一步：它公开谴责所谓的“对伊朗伊斯兰共和国的军事打击。”在我看来，这听起来像是沙特阿拉伯在尽力保持独立。

什么是伊朗石油制裁？

德黑兰的石油产量达到了六年来的最高水平，因为白宫并未对该国的石油行业实施制裁

来源：彭博社

4) 尽管如此，意外后果的风险依然巨大，假设以色列和伊朗之间的紧张关系能够永远得到控制是轻率的。在这场地缘政治危机中，石油交易仍在继续，人们应当记住前英国首相哈罗德·麦克米伦的警告：“事件，亲爱的孩子，事件。”危机持续的时间越长，美国对伊朗实施石油制裁的风险就越大，可能会减少供应。如果唐纳德·特朗普赢得选举，这种可能性尤其大。这是多头唯一剩下的叙述，因为伊朗的石油产量已经飙升至六年来的最高水平，而白宫至今对制裁视而不见。5) 尽管以色列表示所有目标都是“军事”的，但其对伊朗的消息对石油市场有重要影响。以色列在胡齐斯坦省至少打击了一个目标，该省是伊朗石油工业的发源地。德黑兰表示，驻守在该省首府阿瓦兹的一个防空设施的两名士兵被杀。阿瓦兹也是伊朗最大的油田。我不相信巧合。对我来说，信息很明确：以色列在告诉伊朗，其经济命脉完全在其打击范围之内。

以色列袭击伊朗军事目标

伊朗国家媒体报道了包括胡齐斯坦省在内的三个地区的袭击，这里是该国最大的油田所在地

来源：联合国（省界限）、当地媒体、彭博社报道

6）此次攻击是在油市周末关闭后发起的，因此交易者有充足的时间消化消息。如果——这是一个很大的如果——伊朗没有发出报复的信号，那么在市场周日晚上重新开放时，卖单可能会占据主导地位。到周一早上，多头将面临时间的压力。布伦特12月期权合约，许多看涨的100美元以上的押注的焦点，将在10月28日伦敦收盘时到期。如果没有推动价格上涨的催化剂，这些看涨期权的押注将会到期失效，为卖方打开闸门。7）如果，正如我所预期的那样，战争溢价在市场重新开放时下降，交易者将重新关注2025年的看跌供需前景。现在的传统观点是，明年初供应将超过需求，唯一真正的争论是盈余的规模。给空头提供额外的弹药，OPEC+石油联盟计划从12月开始增加石油供应。所有条件相同，更多的石油意味着更低的价格。如果以色列-伊朗战争溢价消失，情况会更加明显。

彭博社观点以色列对伊朗的打击是明智的。现在要赢得胜利。基尔·斯塔默必须明智地选择他的外交政策盟友美国的政治两极分化正在推动其对假新闻的渴求飓风海伦造成的IV短缺揭示了更大的问题 更多来自彭博社观点：

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