一系列抛硬币时刻将考验股票投资者的韧性 - 彭博社

股权投资者面临着一系列令人困惑的难以预测的结果和混乱的市场信号。耐心和稳健的手段在应对噪音时看起来是宝贵的品质。

有紧张的白宫竞选、欧洲盈利季在经历了不稳定的开局后开始好转、利率的令人担忧的上升，以及市场似乎在为下跌进行对冲和为上涨做好准备之间徘徊。

股权基准的动能正在减弱，但并未明显转为负面。目前的整合也没有迹象表明正在演变为更深的修正。

来源：彭博社从主题定位中很难获得线索。大型科技股最近动摇，剥夺了股票强劲上涨的动力。市场中低质量的部分，如无盈利的科技股和高空头兴趣的股票，表现不佳。受益于通货膨胀和滞涨的股票，以及在一定程度上纯增长的股票，正在引领上涨。

最近波动性有所上升。今年大多数标准普尔500指数的历史高点出现在低VIX指数读数期间，而最近几周设定的高点伴随着更大的价格波动。这并不一定是值得担忧的事情。

“在牛市中波动性上升的时期不一定是令人担忧的原因，而是成熟反弹的迹象，”Tier 1 Alpha的策略师表示。

来源：彭博社这是一个为潜在反弹铺平道路的布局——这取决于几个抛硬币事件的结果。而其中最大的事件就是美国选举。历史表明，在11月5日投票前的最后几天，波动性应该会减弱。但目前，结果的范围看起来比以往任何时候都要宽广。

“最重要的是，直到选举结束后，哪些政策将被实施——超越选举言辞——或者国会是否会同意实施这些政策，都不会明确，”阿穆迪投资公司首席策略师莫妮卡·德芬德写道。

美国选举情景及其对股市的影响

来源：阿穆迪投资研究所

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与此同时，盈利情况正在日益发展。欧洲季节的第一个超级星期四已经结束，约有1.4万亿欧元（1.52万亿美元）的股市价值报告。

来自爱马仕国际公司和联合利华公司的强劲业绩表明，在奢侈品和消费品领域，确实有好消息可言。更广泛的分析显示，尽管收入面临逆风，但公司仍在创造盈利超预期。

投资者乐于奖励那些表现强劲的公司，而对于未达预期的公司并没有给予过多惩罚。低门槛为惊喜创造了空间，“几家公司已经能够利用这一点，”富尔斯特·富格私人银行的投资组合经理克里斯托夫·梅滕斯说。

来源：彭博社默克芬克的股票联合负责人马克·德克表示，74%的美国公司超出了预期，而在欧洲大约有一半的公司达到了这一点。盈利的关键转折点——同样，这一点很难确定——是大型科技公司的业绩。

德克表示：“股价和估值倍数无疑可以被认为相当高。投资者的预期也是如此。”虽然一些人正在寻找大型科技以外的替代品，但这尚未发展成完全脱离该行业的轮换。

鉴于这一切，市场方向仍然是事件驱动的，可能会保持不稳定，因为交易者在消化一个又一个的头条新闻。对冲投资者采取的头寸可能限制了损失的范围，但盈利、美国选举结果和利率方向的未知影响可能会使年末局势变得复杂。

在这种情况下，富尔斯特·富格的梅滕斯建议保持乐观，但要做好多元化投资。他表示，投资者应该随时准备好现金，以便抓住潜在机会，因为接下来的几天注定会出现一些大动作。