高盛的悲观观点引发了关于股票的辩论 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 麦当劳的股票在盘前交易中下跌，因为其四分之一磅汉堡与一起大肠杆菌疫情有关，该疫情使数十人感染。
• 中国疲弱的经济正在影响企业盈利。 星巴克撤回了2025年的指导，欧莱雅报告了该地区销售下滑，而涂料制造商阿克苏诺贝尔未能达到利润预期。
• 美元延续涨势，全球债券下跌，日本40年期债务的收益率达到了16年来的最高点。美国股指期货下滑，交易员们期待波音、特斯拉、IBM和可口可乐在当天晚些时候的业绩。
• 美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉表示，美联储在降息时应保持谨慎。他预计到年底将再降半个百分点。
• 东京地铁是自2018年以来最大的日本IPO，在交易首日上涨了45%。

高盛引发轰动

预测市场很难，有人会说几乎不可能。但这并没有阻止华尔街的精英们年复一年地投入其中。本周，高盛警告称，未来十年标准普尔500指数的年回报率可能缩小到微薄的3%，而摩根大通资产管理公司则表示这一观点过于悲观。

为什么预测股票和债券的未来如此困难？主要原因是重大灾难事件在塑造它们命运中的作用。事情往往出乎意料——一场疫情、战争、石油禁运——基于正常商业运作的预测常常被撕毁。

美国股票已实现双位数增长

自1938年以来，10年复合回报率平均为10.6%

来源：彭博社

这一事实使得DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯在昨天的一份报告中指出，除非再次发生如此规模的事件**，否则像高盛在其展望中那样悲观通常是个错误。长期回报率为3%或更低的情况仅发生过几次**，与金融危机、1970年代的石油冲击和大萧条等创伤相吻合。

“我们没有看到任何阐明他们研究人员设想的危机的内容，”他们写道。“没有危机，很难将他们的结论与近一个世纪的历史数据对上号。”今年是对预测相对无效性的一个教训。今年一月，华尔街策略师平均预计标准普尔500指数将上涨约2%。而实际上，它上涨了23%。当然，灾难的本质就是它来得毫无预警——说现在市场上没有危机并不意味着不久之后就不会有。而且，虽然历史上大多数股票的低迷期与灾难相对应，但有一个显著的例外：2000年代初的互联网泡沫破裂，那时投资者面临的最大问题是估值。

随着标准普尔500指数的市盈率接近这些水平，这可能是一个值得注意的例外。 —Denitsa Tsekova

动态更新

高通股价下跌4.7%，在盘前交易中，因公司与其长期合作伙伴Arm Holdings之间关于重要智能手机技术的争端升级。

高通因Arm取消芯片设计许可而下滑

来源：彭博社

注意：包括10月23日的盘前交易

根据彭博社看到的一份文件，Arm正在取消一项允许高通使用其知识产权设计半导体的许可。

更多选举交易

距离选举还有不到两周，选举交易仍在继续。以下是过去几天一些报告和采访的总结：

• **美元需求激增。**根据摩根大通的策略师，最受欢迎的交易是在期权市场上购买美元与出售新加坡和澳大利亚元相结合，这表明投资者正在对冲与中国相关货币的风险。实际上，投机者几乎完全平仓了对美元的空头头寸。

美元已持续走强数周

来源：彭博社

• **策略师认为特朗普执政下欧元将走弱。**高盛表示，如果共和党实施高全球关税和慷慨的国内减税，欧元可能会下跌多达10%对美元。
• **市场可能低估了特朗普的风险。**彭博经济学的一项研究发现，没有证据表明特朗普的帖子正在导致市场波动，而他的推特在2018年至2019年期间对市场产生了强大影响。
• **拉里·芬克表示不要指望市场会有重大影响。**黑石创始人在本月的彭博电视上表示：“我们每年、每四年都反复看到，当我们有选举时，每个人都说这将对市场产生剧烈变化，但随着时间的推移并没有。”

查看我们的快速摘要，了解 总统竞选对市场的意义。 —西蒙·肯尼迪

华尔街的声音

“我不认为有衰退风险，因为经济相当强劲，两个候选人都不断提到许多刺激政策，但时间会证明任何人实际上能够或想要做什么。”

史蒂夫·施瓦茨曼

黑石集团首席执行官

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