摩根大通首席中国经济学家表示，中国的经济刺激措施不够 - 彭博社

北京最新的一系列经济政策措施旨在更多地减轻风险，而不是在短期内提供广泛的刺激，摩根大通首席中国经济学家朱海滨表示。

“如果你问我这是否代表了一个游戏规则的改变，或者中国的‘不惜一切代价’时刻——或者是另一轮4万亿人民币的刺激计划——我的简短回答是，不，我们还没有到那个地步，”朱在华盛顿国际金融协会举办的活动上说道。4万亿人民币的提法是指中国在2008年全球金融危机期间的刺激计划。

“我们已经看到了政策的转变，但这实际上并不是180度的政策转变，”朱周二表示。

自9月底以来，中国推出或宣布了一系列措施，以帮助其18万亿美元的经济放缓，包括降息、支持股市和房地产市场的措施、承诺降低地方债务风险以及计划为大型国有银行注资。

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耶伦的失望

这些公告使得一些经济学家 上调了他们对该国今年增长的预测，接近官方目标的约5%。这些举措还引发了中国股市的强劲反弹。然而，随着人们对当局是否愿意采取更大财政力量来果断扭转经济的怀疑加剧，兴奋感逐渐减退。

如果投资者认为中国将更加关注消费和国内需求，他们可能会“继续感到失望，”朱说。

不仅投资者感到失望：美国财政部长珍妮特·耶伦在周二重申了她的观点，即提升消费者支出对中国实现不造成全球过剩的增长至关重要。“到目前为止，我可以说我还没有真正听到中国方面在我所希望的方式上发布的政策公告，”她在新闻发布会上说。

摩根大通的朱预计习近平主席的政府将继续关注推动中国的工业基础。

服务行业

“我不认为政府会放弃促进制造业升级的政策议程，”他在国际金融协会（IIF）上说，耶伦当天稍后将发表讲话。朱表示，虽然追求更高的生产率是合理的，但中国官员需要意识到，现代经济中的生产率不仅来自制造业，还来自服务业。

服务行业是中国最大的雇主，去年提供了48%的就业机会，而工业为29%，初级行业为23%，数据显示来自国家统计局。

朱认为，如果政府能够有效提升服务业，可能不需要为家庭提供大规模的直接补贴——特别是因为官员们已经暗示他们仍然将就业作为提高家庭收入的优先事项。

他表示，支持服务的关键在于为其发展提供一个稳定的政策环境。他说，这实际上并不需要大量的政府投资。

朱补充道，最近在教育、游戏和互联网等行业的政策上已经看到了一些改善，尽管仍需更多的平衡。

摩根大通的经济学家还预测，北京在新的一年里将谨慎对待经济支持措施的撤回。“我们可能不会看到过早、过快收紧政策的重复，”他补充道。“这可能在2025年不会再发生。”