国际货币基金组织表示，SRT可能对金融稳定构成潜在风险 - 彭博社

国际货币基金组织表示，市场参与者对被打包成重大风险转移的资产质量的担忧正在上升，而不透明的交易可能会增加金融稳定的风险。

SRTs是华尔街最热门的交易之一，国际货币基金组织在一份报告中表示，在压力时期，如果买方使用杠杆，则可能会产生“负反馈循环”，因为“实质性风险”仍然存在于银行系统内，但资本覆盖率较低。这些转移还可能掩盖传统贷款人的韧性，因为它们改善了银行的缓冲，但整体资本水平保持不变。

监管机构还指出，SRTs的使用增加可能表明由于基本面和盈利能力表现较弱而“无法有机地积累资本”。此外，过度依赖SRTs会使银行面临商业挑战，如果市场的流动性”枯竭“。

SRTs在金融危机后成为欧洲流行的工具，以帮助资金紧张的银行满足资本要求，现在正在扩展到美国。这些转移提高了贷款人的偿付能力比率，释放资本，使他们能够投资于更有利可图的业务。

阅读更多：摩根大通的风险互换最终回到熟悉的地方：竞争银行（1）

风险转移所提供的双位数回报，买方承担首次损失的风险，吸引了许多新投资者，今年一些人正在购买盲目贷款池，这些贷款池已被证券化为SRT。

根据国际货币基金组织的报告，目前在更广泛的SRT市场中使用的池似乎是高质量资产。

报告警告称，“金融部门监管机构需要密切监测这些风险，并确保对SRT及其对银行监管资本的影响提供必要的透明度。”

企业贷款

国际货币基金组织发现，企业杠杆现在处于金融危机后最高水平，现金缓冲正在减少。在商业房地产方面，一些银行可能面临来自办公物业集中度的挑战。

报告还发现，对冲基金在8月因日元套利交易引发的市场动荡中既是催化剂也是受害者。该交易使他们做空日本货币，并做多美国股票期货。

报告称，“许多对冲基金据说达到了风险限制，并收到了增加的保证金要求，这迫使他们迅速平仓，抹去了许多年的回报。”