欧洲的恐怖既视感：特朗普的选举胜利 - 彭博社

中央银行家们，面对欧洲疲软的经济本就难以安眠，现在又多了一件让他们心烦的事：如果唐纳德·特朗普重返白宫，将会造成多大的伤害。

对前美国总统第一次任期的记忆深刻。他对新贸易战争的渴望将对本已受损的欧元区造成严重打击。投资者们也意识到了这些危险。市场策略师甚至认为，特朗普的胜利可能会将欧元推向与美元的平价。

具体来说，这位共和党人计划对中国商品征收60%的关税，对所有其他商品征收最高20%的关税。如果这些措施真的实施，这可能会引发自斯穆特-霍利法案以来最大的贸易冲击，该法案加剧了20世纪30年代的大萧条。与此相比，他在2017年开始的四年任期内所取得的成就将显得微不足道。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在七月于布鲁塞尔举行的欧元集团会议上。摄影师：西蒙·沃尔法特/彭博社在这种背景下，许多中央银行家担心，特朗普在11月5日的选举胜利可能会显著增加他们的目标难度：在不过度抑制经济的情况下控制通货膨胀。无论如何，本周在华盛顿举行的国际货币基金组织年会上，气氛都不会特别愉快。

埃里克·泰德恩，瑞典中央银行行长，看到了一些危险，但也警告不要草率下结论。“像显著的贸易壁垒这样的措施对经济发展并不好，尤其是对一个依赖国际贸易的国家如瑞典，”他在斯德哥尔摩的一次新闻发布会上对彭博社表示。“这可能会影响通货膨胀，并且肯定会影响增长，影响如此明显，以至于这不是我们会欢迎的议程。”

自特朗普首次任期以来，欧元区和美国的贸易增加

来源：欧盟统计局

与特朗普上任时的情况相比，差异令人震惊——如今的欧洲脆弱得多。2017年，乌克兰和中东没有战争。欧元区记录了十年来最强劲的年度增长。随后的放缓，国际货币基金组织部分归因于贸易紧张。

现在，甚至连在2024年上半年超过其他G7国家的英国的增长也在降温。因此，投资者寄希望于更快的放松。法国企业和家庭必须面对约600亿欧元的支出削减和税收增加的压力。而且还有德国这个令人担忧的孩子，预计将连续第二年出现国内生产总值萎缩。

最近的经济调查如此黯淡，以至于欧洲中央银行将其降息计划提前到了这个月。

正如Thedéen所言，德国联邦银行行长乔阿希姆·纳格尔也看到了潜在的 通胀风险。在本月的一次演讲中，他提到了“显著的增长损失”的风险，并担心美元走强会推高进口商品的成本。

“即使是新关税的威胁也会影响我们的商业环境，”伦敦Berenberg的首席经济学家霍尔格·施米丁说。“这可能会抑制投资，并且——由于这是非常公开的话题——延缓私人消费的复苏。”

彭博经济学的看法……

“唐纳德·特朗普的总统任期导致了跨大西洋经济关系的低谷。第二个任期可能会因特朗普的贸易理念使关系降至新的低点。欧盟这次将更好地准备，至少在华盛顿采取影响大多数成员国的措施时。”

——安东尼奥·巴罗索，欧洲高级地缘经济分析师。这里是完整分析的链接。

专家们普遍认为，特朗普下的新贸易战可能会增加美国的价格压力，但对欧元区而言，更大的风险在于可能对经济增长的影响。

ABN Amro的经济学家预计，10%的普遍关税将使欧元区对美国的年出口额达4600亿欧元几乎缩减三分之一，并在三年内将经济增长降低1.5个百分点——这一影响与最近的能源危机不相上下。

特朗普对央行的担忧贯穿了整个年度。1月份，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表现出明显的担忧。就在上周，她暗示这些恐惧并未消失。

“任何限制、任何不确定性、任何贸易障碍对像欧洲这样的经济体都是重要的，”她说。“任何贸易壁垒的加剧、关税、与世界其他地区的额外贸易障碍，显然都是一个劣势。”

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在交谈中。摄影师：奥马里，沙奎尔尽管存在担忧，许多央行官员仍显得谨慎——这种公开的谨慎更符合行业特征。泰德恩也表示，特朗普的威胁最终可能被证明是空洞的口号。

“我与不同分析师交谈后的结论是，假设特朗普现在所说的会真正成为政策时必须非常谨慎，”他说。“必须等到选举后，看看实际的经济政策将是什么样。”

关于欧盟的反应也存在不确定性：虽然委员会制定了一个报复计划以应对可能的特朗普关税，但对中国电动车征收关税的决定却遭到了德国和其他四个欧盟国家的反对。

“四个大国对关税的不同看法可能会成为一个额外的不确定因素，从而延缓潜在增长的道路，”MFS Investments Management的固定收益投资组合经理安娜丽莎·皮亚扎（Annalisa Piazza）表示。

政治环境至少和2017年一样糟糕，造成了额外的干扰。当时在法国、德国和荷兰举行了竞争激烈的选举，欧盟受到英国脱欧公投的影响，而意大利在经历了一场政府危机后逐渐稳定。

这一次，法国由一个摇摇欲坠的少数政府领导，而在柏林，分裂且极不受欢迎的交通灯联盟正朝着明年的选举艰难前行。许多欧洲国家的不断增加的国家债务和高昂的国防负担也在加重。

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再次，央行行长们将在经济政策反应的最前线。与上次不同的是，较高的利率虽然给他们提供了一些刺激增长的弹药，但这也并不是一个真正的安慰。

欧洲央行“应该在美国进口关税的影响在欧洲数据中显现时作出反应，”T. Rowe Price的经济学家Tomasz Wieladek表示。“在这种情况下，降息50个基点可能会在12月或1月的会议上轻松实现。”

文章原文标题：欧洲反复出现的经济噩梦：特朗普当选