欧尔班干预推动增长令匈牙利投资者担忧动荡 - 彭博社

巴拉兹·萨博来源：Hold Alapkezelo Zrt.匈牙利政府正在采取熟悉的经济干预策略，让投资者对该国资产在2026年选举前继续表现不佳感到紧张。

面对经济疲软和持续的预算超支，首相维克托·欧尔班最近的举措让人想起他在2010年上台后市场动荡的情景。他的内阁对金融部门加征了额外税收，并开始劝说银行限制抵押贷款利率。政府还鼓励人们通过私人养老金提取投资房地产，称这是为了减少繁文缛节。

虽然比十多年前抓取相当于140亿美元的退休基金要温和，但最新的举措让投资者感到不安，巴拉兹·萨博表示，他是管理约28亿美元资产的布达佩斯Hold Alapkezelo Zrt.的首席执行官。萨博表示，这些举措可能加剧福林的波动，并可能无法实现有意义的经济收益。

“再次，长期目标被牺牲以追求短期利益，”萨博在一次采访中表示，他的公司主要投资于东欧的债券和股票。“这只是开始。将会有更多的经济刺激措施，很多仍在路上。”

养老金基金

在国外，匈牙利再次阻止欧盟增加对乌克兰的援助。对于欧尔班的批评者来说，他的地缘政治冲突只是分散了对更紧迫的国内弱点的注意。政府已警告经济几乎没有增长。

一个最近的想法是让家庭动用多达2万亿福林（54亿美元）存放在私人养老金中的资金——这是在欧尔班2011年改革后退休行业剩下的部分。政府称这一计划是自愿的，将允许人们访问养老金账户以翻新或购买住房，从而推动房地产市场。

彼得·马加尔摄影师：阿提拉·基斯贝内德克/法新社/盖蒂图片社经济部表示，养老金基金计划是与住房、工资和对小型企业的援助相关的措施的一部分，旨在将经济增长提升至每年6%。

彭博新闻已联系政府以获取进一步评论。

据伦敦RBC Bluebay的基金经理马林·罗森格伦称，欧尔班正在采取“绝望”的措施来推动增长，因为他面临自2010年以来最激烈的选举竞争，来自彼得·马加尔的新反对党。

福林贬值

罗森格伦表示：“欧尔班的促进增长议程将以福林贬值为代价。” “投资者的问题是他愿意牺牲多少。”

中央银行的领导层已不再忠于欧尔班，开始质疑他的经济判断，随着福林贬值至18个月低点，中央银行不得不重新考虑其货币宽松计划。即使在银行一系列试图安抚市场的努力之后，货币 几乎没有恢复 。

在与欧元的关键400水平交易了几天后，匈牙利福林周一再次下滑0.5%，对欧洲共同货币的汇率弱至402.1，因为新兴市场资产普遍下跌。

“持有对福林的空头头寸不再昂贵，而匈牙利国家银行暂停降息也并没有太大威慑力，”罗森格伦说。“投资者将准备迎接更高的风险溢价和更弱的福林。”

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10年期以福林计价的政府债券收益率周一进一步上升14个基点，达到6.76%，创下三个月新高。今年迄今为止，投资该国本地债券已造成3.2%的损失，而更广泛的新兴市场债券指数则有3.7%的正回报，根据彭博社汇编的数据。

债券收益率

上周，匈牙利商业精英在布达佩斯与欧尔班办公室隔着多瑙河的一家酒店聚会，期间发生了一些紧张的交流。一个反复出现的主题是需要为企业创造一个更可预测的环境。

匈牙利最大贷款机构OTP银行的长期首席执行官桑多·恰尼对欧尔班的好斗经济部长马尔顿·纳吉进行了几次讽刺，后者坐在他面前。恰尼，曾多次成为欧尔班在首相喜爱的足球比赛上的主要伴侣，抱怨特殊税收的持续存在。

“我怀疑在中东欧还有哪个国家的政府如此积极地通过特别税收、利率上限和其他措施干预银行业，”Csanyi说。“理想情况下，银行应该能够提供信贷，并与匈牙利经济共同增长。相反，我们却在一起停滞不前。”

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维克托·欧尔班摄影师：卡尔·库特/Getty Images尽管国内政治竞争加剧，欧尔班仍否认他计划恢复两年前使匈牙利濒临货币危机的那种选举前预算支出。

上周，财政部长米哈伊·瓦尔加表示，他是下任中央银行行长的热门人选，政府将实现今年修订后的4.5%的预算赤字目标，并将在2025年继续削减。

如果全球经济增长和地缘政治形势支持，欧尔班仍可能在不引发市场动荡的情况下实现他的计划，Hold基金管理公司的Szabo说。即便如此，实现预算和增长目标仍然具有挑战性。

“如果事情出错，那么风险就是匈牙利债券收益率会上升，福林会贬值，”Szabo说。