越南房地产女王张美兰120亿美元的崩溃 - 彭博社

阮美兰在胡志明市的第一次审判中。这位房地产大亨在四月被判定为策划了一起价值123亿美元的欺诈案，并被判处死刑。

摄影师：EPA-EFE/Shutterstock

警方早早到达，以准备阮美兰的 第二次审判。这位声名狼藉的越南房地产大亨在四月已经被判定为策划了一起 123亿美元的欺诈案，并被判处死刑注射。五个月后，在胡志明市中心人民法院外，警察架起了一个巨大的电视屏幕，并在一个巨大的防水布下安排了蓝色塑料凳子，以便人们可以观看第二次审判的直播，无论天气如何。果然，人群来了。

人们在胡志明市法院外观看阮美兰第二次审判的直播，时间是9月19日。摄影师：Maika Elan/Bloomberg当阮美兰，这位曾经是越南最富有的人之一，以及她的33名共同被告在早上8:15出现在法庭时，已经有很多旁观者在场。许多人持有通过阮的房地产帝国发行的债券，看到他们的投资几乎全部蒸发。一小部分人挥舞着文件，推挤着警察，要求被允许进入法院大楼。街对面，一些旁观者穿着印有口号的T恤，坚称中央银行要让他们得到补偿——在一个没有地方独立媒体且人权组织受到限制的一党制国家中，这是一种异常公开的抗议。

周四，当法院裁定兰因洗钱、欺诈性占有资产和非法跨境运输约45亿美元的罪名成立时，警方和旁观者再次大规模出动。她被判处无期徒刑。兰在两次审判中对部分指控提出了异议，但越南的法院程序并不要求被告提出具体的辩护。

兰只是共产党日益升级的反腐败运动中的一个高调目标。该运动旨在向大众展示系统的可信度，并提升国家对海外投资者的吸引力，已卷入越来越多的富人和权贵——包括三位副总理和两位总统——以及数万名小官员。这场持续约十年的运动在许多越南人和外国利益相关者中颇受欢迎，他们赞赏应对普遍腐败文化的努力。

但许多调查的不透明性质以及高层政府官员因模糊指控辞职，使许多人怀疑这场打击行动也与政治斗争有关。这也对经济造成了压力。由于担心被卷入警方调查，文书工作者的工作速度减缓，法律文件的审批变得缓慢。房地产项目的融资现在变得困难。同时，兰案件的巨大规模，以及检查员愿意接受贿赂以视而不见的现象，令人对政府保护金融系统稳定的能力产生疑问。

“持续的反腐败运动有可能使企业瘫痪，”国际危机集团亚洲项目副主任胡永乐说。“这可能是一把双刃剑。”

越南外交部没有回应寻求评论的电子邮件。

## 亚洲大势

死刑犯越南大亨

14:55

曾经是一个主要以生产运动鞋和T恤而闻名的贫穷国家，越南现在是一个崛起的经济明星，人口约为1亿。随着西方公司争相寻找中国的制造替代方案，全球电子供应商的十亿美元工厂正在昔日的稻田上崛起。外国投资者承诺在2023年向该国投资创纪录的394亿美元。

它已经生产了 三星电子公司 一半的智能手机，而AirPods则在 苹果公司 的主要供应商立讯精密和歌尔股份的生产线上下线。苹果的蒂姆·库克和 英伟达公司 的黄仁勋是最近访问的众多全球商业领袖中的两位。国际旅游蓬勃发展，富裕的外国人被该国如明信片般的海滩、 蓬勃发展的高档餐饮场景 和古老的寺庙所吸引。

海外资金涌向越南

外国直接投资在多个指标上创下历史新高

来源：世界银行，国家统计局

但越南的政治和监管体系并没有跟上快速扩张的经济和个人财富的激增。小贪腐和不那么小的贪腐是生活的常态，从交通警察的贿赂到官僚的回扣，以确保顺利的房地产交易。已故的共产党总书记阮富仲将根除这种牟利行为作为他的标志性政策。他将这场运动称为“烈焰炉”，无人能逃避。

Trong于七月去世，但他的继任者总统To Lam是他之前的公共安全部长和主要执行者。这位67岁的老人去年在德国法院被判定为亲自协助在柏林公园对一名越南逃犯进行暴力绑架。（越南政府拒绝这种说法，称那位后来在电视上承认贪污的商人是自首的。）他明确表示，这场运动将继续进行，在八月的简报中表示将以“不断和没有禁区的座右铭”继续下去。

“有时感觉这可以被操控为政治工具”

兰的第二次审判是在他的监督下进行的。除了涉及的惊人金额——是1MDB丑闻的三倍，以及比加密企业家山姆·班克曼-弗里德的欺诈案多出40亿美元——兰的案件之所以突出，是因为大量证据通过国营媒体公开播出。多年来被卷入的许多人都已悄然消失在公众视野中，而在涉及高级官员的案件中，政府通常只提供模糊且简略的错误陈述。这种不透明使得系统容易被利用，看到谁能生存下来、谁不能，已成为一种血腥的运动。新总统本人在2021年时也曾成为社交媒体愤怒的对象，当时他在监督各种调查的同时，被拍到在伦敦被一位名厨喂食一块金箔牛排。

八月的兰。摄影师：Nhac Nguyen/法新社/盖蒂图片社“他们建立了一个内部机构的系统，进行清洗、调查和逮捕腐败官员，但他们实际上并没有强有力的问责机制，”新加坡ISEAS-Yusof Ishak研究所的访问学者阮克江说。“有时感觉这可以被操控作为一种政治工具来打击对手。”

白手起家

在被捕之前，兰是越南白手起家的偶像，亲切地被称为兰女士。她在1980年代开始在胡志明市的边青市场内的家庭摊位上销售化妆品和发饰。

那是一个快速变化的时代。战争结束后，国家在共产主义下重新统一，但经济破产，国际孤立，严重依赖俄罗斯。1986年，党开始了一系列快速的市场改革，私营部门从官方上几乎对经济没有贡献，到2023年产生了约46%的国内生产总值。同时，贪污在前线公务员中变得正常化，他们寻求补贴低工资，甚至教师和医疗专业人员也寻求现金以确保好成绩或优待。在更大范围内，国家官员利用他们的权力为家人获得合同，或做出有利于关系良好的公司的政策决定。

1985年的胡志明市。摄影师：Bettmann/Getty Images在这个紧张的环境中，兰和她的丈夫、香港商人埃里克·朱看到了廉价购买房地产和土地的机会。在1990年代初，她创办了万盛发公司，成为越南的顶级房地产公司之一。大多数挤在边青市场的零售商从未见过兰，并将她的崛起视为现代越南的童话故事。潮湿和霉味的场所距离兰的皇冠明珠——瑞丽酒店仅有短短的步行距离，该酒店拥有镀金电梯、水晶吊灯和每晚数千美元的套房。

兰与高级政府官员的关系有多深尚不清楚，但在5月，共产党表示已因与兰的房地产公司有关的土地使用、投资、规划和项目开发的未指明违规行为，惩罚了前政治局成员和胡志明市市长黎清海，解除其所有党内职务。海对此指控未作评论。关于兰与其他现在也已声名狼藉的知名人物的联系的传闻也依然存在。

胡志明市的瑞丽酒店。摄影师：Maika Elan/Bloomberg回想起来，尽管她以慈善事业和参与对华商务代表团而闻名，但早期迹象表明一切并不顺利。2005年，她被印尼商人泰德·肖恩起诉，肖恩曾足够显赫，以至于能在一次筹款晚宴上与比尔·克林顿并肩而坐，要求归还他投入两个项目的600万美元。后来他撤回了投诉，案件最终得到解决。肖恩无法联系以作评论。2014年，国有航运公司的前董事长作证称他帮助兰向一位高级官员支付了100万美元的贿赂，涉及一个港口项目。尚不清楚她是否因这一指控受到调查，但没有公开的惩罚或谴责。她的律师拒绝评论。

到2022年，反腐败运动的重点已扩展到房地产行业。那年四月，警方 拘留了酒店开发商Tan Hoang Minh集团的董事长，因涉嫌欺诈，指控其从债券发行中筹集的资金未被妥善使用。他被判处七年监禁。随后，总理命令财政部和中央银行审查房地产公司的企业债券发行，作为对该行业进行全面调查的一部分，导致了广泛的 资金紧缩。

在那年的10月8日，警方宣布了与债券发行和交易调查相关的兰的逮捕。这一消息震动了社会。数十名惊慌失措的西贡商业银行客户，在公告后的那个星期一，涌入其分行提取账户中的现金，当时该银行是全国第五大贷款机构。

客户在2022年10月排队在胡志明市的一家西贡商业银行分行前。摄影师：Mai Ngoc Chau/Bloomberg这场 银行挤兑 持续了数天，直到国家有效接管了该银行。虽然所有存款都得到了保障，但大约36,000名债券持有人，声称通过与兰相关的四家公司投资了约12亿美元，仍然处于困境中， wondering whether they’ll ever see their money again.

“我从未见过如此规模的案件”

债券不规范问题只是个开始。2023年11月，警方公布了他们的全部调查结果。一份300页的法庭摘要详细说明了兰的VTP如何建立了一个由超过1000家企业组成的生态系统，其中包括“幽灵公司”集团。这些公司被用来确保贷款交易并注册抵押品以从SCB提取资金。一旦贷款获得批准，资金要么转入他们的银行账户，要么直接以现金提取。最终，超过十名政府检查员因收受贿赂而被定罪，忽视了问题。

“我从未见过如此规模的案件，不仅在于巨大的损失规模，还在于它对社会造成的灾难，”位于河内的经济学家阮志辉说，他是Toan Cau的总经理，该研究所专注于金融和房地产。“问题仍然是，系统性缺陷是否已经得到纠正，或者以前的做法是否仍在继续。”

停滞打击

说服受到惊吓的外国投资者相信这一切动荡对他们没有任何影响，是所有越南派系一致同意的事情，因为该国试图从边缘市场向新兴市场地位迈进。

在三月，越南共产党中央委员会宣布，阮文祥总统在承担“违规”责任后辞职，但没有提供进一步的细节。他的前任在一年多前因一系列腐败丑闻辞职。美国-东盟商业委员会主席兼首席执行官、前美国驻越南大使泰德·奥修斯在阮文祥辞职的消息传出时，正与总理范明政安排了一次会议。与大约40名美国商业代表的 代表团（包括波音公司、可口可乐公司和 Meta Platforms Inc.的代表）一起等待，他们不知道总理是否会出现。

但是，陈仅迟到了几分钟——并且带着他的10位内阁部长。“总理在做他通常的事情：指示部长们解决这个问题，解决那个问题，为商业界做这个，”奥西乌斯说。会议持续了将近两个小时。“信息非常明确。虽然有政治上的事情发生，但一切照常进行。”

即使投资者无法确信他们的政府联系人，无论多么高级，下周是否还会在位，越南仍然具有显著的吸引力。随着美中紧张局势升级，从电动车到注射器的关税不断增加，越南提供了既定的贸易协议、靠近现有供应链以及廉价、年轻、受过良好教育的劳动力。尽管商业界对进一步调查可能对经济产生的影响以及其他公司可能被卷入的情况仍感到焦虑，但与中国国家主席习近平的反腐运动不同，在越南，外商被拘留的情况很少见。

新领导人林还展开了一次外交之旅，以试图吸引更多的商业并展现连续性。在八月，他在北京与习近平会面，随后在九月访问美国，与总统乔·拜登会面，然后在十月在巴黎与总统埃马纽埃尔·马克龙会面。所有领导人都承诺与越南紧密合作。

左侧是林与乔·拜登在纽约，九月。摄影师：安德鲁·卡巴列罗-雷诺兹/法新社/盖蒂图片社“如果你看看他们如何平衡两个最大贸易伙伴——中国和美国的利益——他们实际上做得相当出色，”亚洲前沿资本（越南）有限公司首席执行官安德烈亚斯·沃格尔桑格说。“他们在如何融入地缘政治环境方面真的很聪明。”

在与腐败斗争的过程中，有一些进展的迹象，最新的透明国际腐败感知指数指出越南是改善最显著的国家之一。尽管如此，最近的一份报告显示，三分之一的公司表示去年支付了“非正式费用”。企业还抱怨监管解释不一致和法律框架不明确。

“这是一个做生意困难的地方”

更重要的是，持续的反腐败运动使政府的运作陷入停滞，造成资本投资的瓶颈。尽管高层官员一再呼吁推动进展，但公共投资资金的支出已减缓到几乎停滞，前九个月实际支出的金额不到总拨款的一半。

非正式支付的负担

越南公司表示这种现象正在减少

来源：越南工商会，USAID

“这是一个难以做生意的地方，”越南河内的印支资本房地产咨询、投资和开发公司的董事长彼得·赖德说，他在越南经营了超过三十年。“但如果你能耐心、坚持和有说服力，你就能让事情发生。”

在她被捕时，兰正在翻修一座名为“帆别墅”的旧殖民地大厦，她在2015年以3500万美元购得。它本应现在作为一个餐饮和文化目的地开放，但现在闲置着，院子里长满了杂草，里面只有一名保安。

在胡志明市南部，兰的另一个标志性项目也同样被忽视：与马来西亚亿万富翁林国泰的云顶集团合作的60亿美元合资企业，计划建设一个办公、别墅和度假综合体，以及国家首个游艇港。该地区曾是一个繁忙的施工现场，新铺的道路使施工卡车能够进入工地，并修建了堤坝以防潮汐洪水。但随后一切都停了。鸭子、猪和鸡现在在这个占地118公顷（292英亩）的工地上自由活动，该工地突入两条河流的交汇处。

“现在一切都被冻结了”

黎氏红的家人将他们的稻田卖给了这个奢侈项目，并准备搬家。“但在兰被捕后，他们回来告诉我们可以留下，”这位42岁的女士说。“现在一切都被冻结了，我们不知道接下来会发生什么。”云顶集团没有回复评论请求。

在她的第一次审判中，兰采取了对抗的态度。她有时情绪激动，与法官发生争执，并试图将责任推给下属。这一次，她显得温和得多。她恳求被允许出售她的财产资产，承诺将所得用于补偿债券持有人。偿还那些受到经济损失的人的债务，也许是她避免死刑的最佳机会。这样的判决在越南的毒品相关犯罪中很常见，法院之前也曾对经济犯罪判处死刑，包括大约十年前对国有越南国家航运公司的两名前高管，以及2017年对海洋商业联合国有银行的前首席执行官。

“政府想要传达一个强烈的信息，即每个人都应该在同样的法律下工作，但我认为他们也意识到对她判处死刑可能会对越南的商业环境发出负面信号，他们会仔细考虑，”新加坡ISEAS-尤索夫·伊沙克研究所的高级研究员、前越南外交部官员黎鸿协说。“所以这取决于她的合作程度。”

阮美兰在10月17日的法庭上。摄影师：STR/法新社/盖蒂图片社兰还经常请求宽恕——包括为她的司机。司机的笔记本详细记录了他如何将44亿美元现金运送到兰的公寓和办公室，这些是对她前老板的关键证据之一。他在第一次审判中从未被起诉，但过去两年一直被拘留。

兰在法庭上说他善良、值得信赖，完全不贪婪。周四，他被判处两年半监禁，这意味着他在服刑时间计算后大约六个月后可以获释。对于兰本人来说，没有这样的希望。即使她对第一次审判的死刑判决提出上诉成功，她也面临终身监禁。兰含泪对法庭说，她从未打算实施欺诈，但愿意承担责任。“我认为这是我的命运。”