扩张性英国预算可能会减缓英格兰银行降息：分析 - 彭博社

财政大臣瑞秋·里夫斯将不得不在预算中增加约250亿英镑（325亿美元）的借款，以弥补英国的投资缺口，这一财政扩张可能会减缓英格兰银行的降息，彭博经济学的分析指出。

## 这就是为什么政府不断增加债务的原因

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里夫斯还需要通过提高税收或降低支出来筹集320亿英镑，以保护所有政府部门免受紧缩影响，并为自己留出140亿英镑的余地，以应对经济冲击，彭博经济学的经济学家安娜·安德拉德和丹·汉森在周四发布的一份报告中表示。

该分析概述了工党的里夫斯在10月30日首次预算前面临的挑战，因为她试图避免安德拉德和汉森所称的从保守党继承的支出计划中“嵌入”的紧缩，并阻止投资在GDP中所占比例下降，这也是保守党预算中固有的。预期是政府将同时对富裕的英国人施加压力，并且改变财政规则以允许更多的投资借款。

彭博经济学的观点…

“里夫斯继承的财政计划存在三个主要问题：它们需要立即注入现金以应对短期支出压力，依赖于对中期支出的不切实际的紧缩假设，并且预计未来几年投资在经济中的占比将下降。综合来看，这些问题形成了一个高达600亿英镑的黑洞。”

—英国经济学家安娜·安德拉德和丹·汉森。请阅读完整的英国洞察报告。

经济学家表示，仅仅保持公共投资在医院、监狱、学校、道路和铁路的水平在当前的GDP约2.5%将需要每年额外250亿英镑。所有这些可能都将通过借贷来实现，这既刺激了经济，又冒着更高通胀的风险。

高盛集团和安盛投资管理公司是支持英国债券的众多投资者之一，这表明对政府计划的信心。

与此同时，满足工党的宣言承诺，通过确保没有政府部门面临实际支出削减来结束公共服务的紧缩政策，将花费200亿英镑，安德拉德和汉森表示。这还不包括里夫斯在工党赢得7月4日选举后几周内揭示的部门预算中的155亿英镑的缺口。其他支出压力使预算增加了625亿英镑，分析显示。

预计里夫斯将比前保守党财政大臣杰里米·亨特在3月预算中可用的预算空间多出约100亿英镑，这得益于预测的变化，这使得她最终需要的节省额为320亿英镑。政府已暗示可能需要多达400亿英镑。

预计将增加资本利得税、遗产税和雇主国民保险的缴款，这可能会增加100亿到200亿英镑，智库包括解决基金会和财政研究所表示。

根据安德拉德和汉森的说法，里夫斯的平衡当前预算财政规则——日常开支必须通过税收支付——将是约束性的。预计对她的另一项规则的定义变化，即债务在五年内占国民收入的比例将下降，将使其不那么严格。

“尽管谈论黑洞，但里夫斯预算的整体效果将是相对于前政府计划的政策将更加宽松，而不是更加紧缩。这可能会使英格兰银行在未来几个月对迅速放松保持谨慎。”

——安德拉德和汉森

直到上个月，许多投资者一直预期会有更紧缩的财政预算，但对抑制价格的压力已经减轻，通胀率现在低于英格兰银行的2%目标，并且有迹象表明劳动力市场正在降温。根据分析，更多借贷和更高税收的组合将促进经济增长，兑现工党的承诺，即尽管在税收上有“艰难的决定”，预算将促进增长。

扩张性预算将减缓降息的步伐，而不是停止降息。德意志银行的英国经济学家桑贾伊·拉贾在一份单独的报告中写道，这一效果将是“降低近期更强有力降息的理由。”

英格兰银行在8月首次自2020年初以来降息，将利率从5.25%降至5%，并预计将在预算后的11月再次降低四分之一点。