不要对英国通胀滑落过于兴奋 - 彭博社

更便宜的航空旅行意味着通货膨胀远低于预期。

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对英格兰银行的好消息

安德鲁·贝利看到今早最新的英国通货膨胀数据时，可能会步伐轻快。

在九月份，按消费者价格指数（CPI）计算的年通货膨胀率首次降至英格兰银行2%的目标以下，这是自2021年4月以来的第一次。虽然预计为1.9%，但实际更低，为1.7%。

核心CPI（不包括能源和食品价格等波动性因素）为3.2%，也低于预期的3.4%。与此同时，RPIX（零售价格指数减去抵押贷款利息成本），曾经是银行的目标（当时目标为2.5%），现在仅为2%。

因此，无论您如何衡量，这都是低于目标的通货膨胀。这是“任务完成”。这是对英格兰银行的好消息，只要它不指向经济突然放缓（更多内容见下文），这对我们其他人来说也是好消息。

（这也使得——如果还需要更多证据——非常清楚，去年普遍认为英国有特定和独特的通货膨胀问题的观点，只是分析师们对Ofgem能源上限的算术问题的歇斯底里反应。）

这里有一个重要的警告。大部分的“失误”是由于8月和9月之间机票价格异常大幅下降所致，这是自2002年以来第二大降幅。这在未来几个月很容易反弹，并且暗示这并不是一个步骤变化——我们并没有突然陷入通货紧缩。

老实说，这可能是最好的。如果我们突然要经历一个更加通缩的经济，可能并不是出于好的理由。但这只是对任何可能对利率急剧下降的前景过于兴奋的人发出的警告。

说了这么多，我觉得现在英格兰银行正在寻找一个降息的借口，因为看到美联储在一个显然繁荣的经济中“放大”而感到恐慌。考虑到欧元区确实面临经济问题，欧洲中央银行现在肯定也面临同样的压力。

因此，就最小阻力路径而言，现在几乎可以肯定英格兰银行将在11月初的下次会议上降息四分之一点。我们甚至可能会看到对降息半点的推动，尽管这感觉过于戏剧化。

接下来的通胀数据将在11月中旬公布，届时将密切关注是否有进一步在12月降息的空间。

三重锁定仍需取消

顺便说一下，这个数字提醒我们养老金三重锁定的疯狂，它使用9月份的通胀数据作为参考点来决定新税年国家养老金将上涨多少。（使用单一参考点本身就是愚蠢的，但我们现在不想深入讨论这个问题。）

所以价格上涨了1.7%，使用的是消费者物价指数（CPI），这是三重锁定的一部分。另一部分规定最低增长为2.5%。因此，即使使用这个“锁定”，也意味着国家养老金在实际意义上会增加。但三重锁定的另一部分是平均收入，而平均收入上涨了4.1%。

这就是我们将看到的养老金增长，远高于通货膨胀，即使价格增长在未来几个月加速。这也意味着纳税人在国家养老金上的支出在实际意义上不可避免地持续增加。

明确来说，我对退休人员没有任何意见。正如我之前所说，我希望自己在某个时候也能成为其中一员！而且，这次上涨将在退休人员失去冬季燃料津贴六个月后到来，这使得在这方面进一步采取行动在政治上变得更加困难。

但是，如果我们需要节省资金来填补财政大臣瑞秋·里夫斯今天早上从她的“黑洞”随机数字生成器中抽出的任何数字（我必须承认，我错过了那个会议，数字从220亿英镑变成了400亿英镑），那么将三重锁定减少为双重锁定甚至单重锁定（即通货膨胀）是完全合理的。

她本可以同时将冬季燃料津贴并入国家养老金，从而避免整个麻烦。就目前而言，我想三重锁定会继续存在，国家养老金将越来越接近突破个人免税额（0%所得税档）的点，然后压力将加大，要求为退休人员设立一个特殊的税档。

对于任何记忆力短暂的人来说，认为我在这里过于愤世嫉俗 — 请记住，保守党政府曾有一个“三级锁加”作为他们注定失败的选举宣传的一部分。现在是时候扼杀这一点了 — 如果我们认真对待公共财政问题，那么三级锁必须减少慷慨程度。

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再见，买房出租。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场——富时100指数上涨0.6%，约为8300点。富时250指数上涨0.6%，为20910点。黄金上涨0.5%，每盎司2675美元，油价（以布伦特原油计）下跌约0.4%，至每桶73.90美元。比特币上涨2.0%，每枚67800美元，而以太坊上涨1.9%，为2620美元。英镑对美元下跌0.4%，至1.301美元，对欧元上涨0.4%，为1.195欧元。

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今日名言

“这是政府中最伟大的工作。你每月只需到办公室一次，然后说，‘我们来抛个硬币吧’，大家都像在谈论你是个神一样。”

唐纳德·特朗普

前美国总统及现任总统候选人

特朗普告诉彭博新闻主编约翰·米克尔斯韦特，他认为 杰罗姆·鲍威尔的工作并不困难。### 给……加密资本利得税定个数

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