银行收益：降息对富国银行和摩根大通并没有那么糟糕 - 彭博社

几个月来，投资者一直担心美联储努力为美国经济实现软着陆会给大型美国银行的收益带来麻烦。

事实证明，情况并没有他们想象的那么糟。

摩根大通公司意外地实现了净利息收入的增长——这是一个关键指标，显示银行在贷款上收取的金额与支付给存款人的金额之间的差额。在富国银行，第三季度净利息收入下降了11%，降至117亿美元——这是其第七个季度的下降——但预计在今年最后三个月，这一下降幅度将会减小。

“我们相信我们接近谷底，”首席财务官迈克尔·桑托马西莫在与分析师的电话会议上说。

多年来，持续高企的利率支撑了贷款人的净利息收入，使该行业获得了创纪录的利润。这让投资者担忧，当美联储开始降息时，利润将开始减少，阻碍银行发放数十亿美元的股息或进行股票回购。

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不过在周五，他们选择关注亮点。摩根大通的股价在银行高管表示净利息收入的下降可能在明年年中结束后飙升。富国银行的股价也上涨，因为该银行记录了4.77亿美元的损失，以调整其债券组合，以更好地受益于利率环境的变化。

“我们确实看到了净利息收入连续下降的相当清晰的图景，”摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆在与分析师的电话会议上表示，并指出该指标可能在2025年中期触底。“我们在猜测。这在未来相当遥远。”

他还对消费者健康表达了更积极的看法，他表示消费者健康保持稳定，而企业部门则受益于“黄金锁经济形势”。

在富国银行的案例中，银行相信净利息收入的下降很快会减缓的部分原因是，较低的利率将减少其向存款人支付更多利息的压力。

近年来，该公司看到大量客户迁移到收益更高的存款产品，如定期存款，并且仅在第二季度，净利息收入下降的一半是由于它向客户提供的银行顾问经纪账户中的自动存款所提供的更高价格。

“显然，随着利率回落，存款定价将是一个重要因素，”桑托马西莫说。“在消费者方面，我们已经调整了促销利率以及定期存款。这些将随着利率的变化而继续调整。”

交易提振

在银行内部，有一群人耐心等待低利率的到来：交易商。

近年来，中央银行的活动给全球企业首席执行官带来了不确定性，使他们对追求交易感到犹豫。私募股权巨头在高利率压缩了许多疫情期间投资的价值并使他们再融资现有债务的成本增加后，也一直处于观望状态。

在美联储上个月降息50个基点后，这种情况开始发生变化。

富国银行的投资银行费用在第三季度上涨了37%，达到$6.72亿。该公司在首席执行官查理·沙夫的领导下不断扩展业务，他在今年早些时候表示，这个机会“就在我们面前”。

在摩根大通，债务资本市场、股权承销和顾问的收入激增31%，超出预期的16%的增长。

“在债务市场，随着利率下降，利差相当低，市场非常开放，”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在电话会议上表示。“所以今天人们利用这一点是有道理的。”