财政市场准备迎接通胀数据，因为美联储可能降息 - 彭博社

债券交易员开始押注美国国债市场将在关键的通胀数据发布之前下滑，该数据将为美联储的货币政策路径提供进一步线索。

上周末的强劲就业数据使债券市场下跌，收益率上升，因为投资者放弃了美联储今年必须继续大幅降息以防止劳动力市场疲软的押注。现在，随着对美国就业的担忧减弱，注意力将转向消费者价格是否得到控制。

经济学家金·鲁珀特（Kim Rupert）表示：“通胀‘应该会温和，因此不应该有任何意外。’”她补充道：“但这并不是说我们不能感到意外，显然，意外的上行数据可能会加剧在就业报告发布后的看跌反应。”

彭博社汇编的预测共识显示，剔除食品和能源成分后，消费者价格年化增长3.2%。如果周四的通胀报告符合这一预期，Citadel Securities的迈克尔·德·帕斯（Michael de Pass）在彭博电视上表示，他预测今年降息四分之一点的可能性很大，因为价格仍远高于美联储2%的目标。

德·帕斯表示：“我们最终会处于一个通胀持续粘性、超过目标的世界，放松的速度相对于市场预期的速度减缓。”

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自从就业数据发布以来，与担保隔夜融资利率相关的期货市场职位调整导致多头头寸大幅平仓，因为在掉期市场中额外半点降息的可能性减小，而空头头寸开始出现。

掉期交易员现在暗示，美联储在今年至少再降息半点的可能性不足100%，预计约有47个基点的降息。在期权市场，新头寸倾向于对冲中央银行在11月会议上仅降息25个基点的情景，然后在12月保持政策利率。

周三发布的中央银行9月会议纪要显示，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在半点降息上遭遇了一些 反对，因为一些官员更倾向于较小的25个基点降息。

截至本月，目前美国国债市场下跌1.3%，此前连续五个月上涨。这使得所有到期的国债收益率接近4%或更高，基准10年期收益率在上周上涨近30个基点。

除了CPI数据，市场还将消化周四第三轮国债票息债务销售，销售300亿美元的30年期债券。这将紧随周三390亿美元的10年期债务销售和前一天580亿美元的三年期票据销售之后——后者的需求 平平。

自9月18日美联储将其关键政策利率下调半个百分点以来，这是四年来的首次降息，政策敏感的两年期国债收益率在半个百分点的范围内波动。9月25日最低触及3.5%，而在周五因交易员对强劲的就业数据作出反应，最高达4.02%。

“意见如此广泛且多样化，以至于我们将再次看到一个对一两个数据点反应激烈的市场——可能会过度反应，”de Pass说。“我们将在曲线的前端再次获得相当广泛的范围。”