有钱的婴儿潮一代吸引投资者，而年轻澳大利亚人承担重担 - 彭博社

澳大利亚的银色经济在未来40年内只会进一步膨胀。

摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg投资者正在抢购与国家富裕退休人员相关的澳大利亚股票，同时避开与年轻家庭相关的公司，这是对日益扩大的代际财富差距的投资策略。

像SG Hiscock & Co.的肖恩·李这样的资金管理者正在利用“经济分化”主题，通过投资Flight Centre Travel Group Ltd.和Treasury Wine Estates Ltd.来受益于老年澳大利亚人的生活方式消费。

与此同时，他们正在避开“奋斗者股票”，例如汽车经销商Eagers Automotive Ltd.、KFC门店运营商Collins Foods Ltd.和儿童保育运营商G8 Education Ltd.，这些公司正承受年轻澳大利亚人生活成本压力的重击。

婴儿潮一代经历了一波繁荣，看到他们通常无抵押的房屋价值飙升，银行存款的收入因高利率而增加。相比之下，年轻家庭正在削减开支，以应对高额抵押贷款的还款，同时面临顽固的高通胀。

这使得澳大利亚储备银行的工作变得复杂，因为它只有一个单一的粗暴工具——现金利率——旨在应对经济中的整体情况。

“由于现金利率已上升425个基点，焦点主要集中在家庭的抵押贷款支付上，而不是他们的利息收入，”挑战者有限公司的首席经济学家乔纳森·基恩斯表示。他指出，只有40%的家庭有抵押贷款，对于许多家庭来说，相关的还款并不是收入的很大一部分。

“拥有银行存款的婴儿潮退休人员从更高的利率中受益，使他们能够维持甚至增加支出，”基恩斯说，他曾是澳大利亚储备银行的高级官员。

澳大利亚储备银行在2022年5月至2023年11月之间迅速加息，以试图抑制通货膨胀，但经济表现出韧性，失业率仍然低至4.2%。这有助于解释为什么行长米歇尔·布洛克在世界其他大部分地区放宽政策的时刻仍保持鹰派语气。

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澳大利亚储备银行的紧缩货币政策对年轻群体产生了过大的影响，他们通常薪水较低，储蓄也较少。高盛集团的研究显示，澳大利亚的“千禧一代”家庭——由29至43岁的人领导——在过去两年中经历了实际可支配收入的最大下降。

相比之下，婴儿潮一代——年龄在59至78岁之间——受益于利息收入的增加。千禧一代和婴儿潮一代构成了澳大利亚两个最大的群体。

“高收入或退休的婴儿潮一代尚未在生活方式上妥协，”SG Hiscock的李表示，并指出航班中心的奢华旅行业务“正在飞速发展”。

根据一份交易所文件，Treasury Wine在截至6月的年度中，因“Penfolds强劲的奢侈品组合增长”而获得了13个买入推荐和没有卖出建议，品牌报告称其年收益几乎增长了16%。中国对澳大利亚葡萄酒的关税取消也促进了该公司的发展。

根据最新的代际报告，澳大利亚的银发经济预计将进一步膨胀，预测65岁及以上的人口将在未来40年内翻倍。

“处于中间的是明显受到挤压的按揭带阶层，”瑞士银行集团的悉尼分析师理查德·谢尔巴赫表示。他指出，他们是零售商在便宜的非必需品上看到稳健增长的原因。

综合企业韦斯法默斯有限公司在其八月财报中声明其低成本子公司K-mart表现突出，因为“家庭越来越倾向于价值。”

与此同时，Eagers汽车正在看到新车订单取消的增加，而G8在其托儿所的入住率下降，因为家庭正在收缩开支。

经济学家和分析师预计，7月1日开始的政府减税和2025年可能的降息将支持年轻和中年家庭收入的反弹。

悉尼的Tribeca Alpha Plus基金的投资组合经理Jun Bei Liu表示，该基金管理约15亿澳元（10亿美元），持有国债和航班中心的股票，预计消费者的前景在未来几个月可能会改善。

不过，到目前为止，澳大利亚人正在储蓄，而不是花费政府的额外现金。家庭消费支出在八月持平，此前七月下降了0.5%。澳大利亚储备银行在其上次政策会议的会议记录中表示，消费的预期复苏可能需要更长时间。

“随着未来12个月利率预计下降，抵押贷款消费者的财务压力将会缓解，但不会太多，”瑞银的谢尔巴赫表示。他指出，强劲的就业市场和上升的资产价格是缓解消费者压力的因素。

“如果这两个基础中的任何一个出现问题，消费者的状况将迅速恶化。”