开始你一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

早上好。缺乏进一步的中国刺激措施令人失望，美联储官员认为降息路径将更加渐进，三星道歉。以下是市场动态。 — Sam Unsted

《五件事》将在本周五，即10月11日，发布最后一期。为了让您保持更新，您将自动开始接收新的、更广泛的仅限订阅者的《市场日报》通讯，从10月14日开始。还不是Bloomberg.com的订阅者？您将获得《市场日报》的免费试用。

乔·韦森塔尔将继续在新的每日《奇怪的交易》通讯中定期撰写文章。

刺激措施失望

中国市场在为期一周的假期后复市，国家表示对今年 实现经济目标充满信心，但未能推出更多刺激措施，这些措施在最近几周推动了国内股票的上涨。这让投资者感到失望，尽管中国股票开盘时表现强劲，但反弹降温，香港的中国股票指数大幅下跌。

风险规避

这在欧洲股市中引发了风险规避情绪，各指数下跌，而那些最受中国影响的行业——特别是矿业和奢侈品公司——则大幅下滑。然而，美国期货避开了下跌，略微上涨，尽管这发生在标准普尔500指数和纳斯达克100指数周一大幅下跌之后。国债上涨，前一天也曾下跌，美元变化不大。

平衡的联邦

美国股票和国债的抛售部分是由于对美联储未来降息速度和幅度的押注持续减少。美联储的阿德里安娜·库格勒早些时候呼吁采取一种“平衡的方法”来应对未来的降息，而阿尔贝托·穆萨勒姆表示，尽管他支持上个月的50个基点的降息，但他更希望从这里开始采取渐进的路径。拉斐尔·博斯蒂克和苏珊·柯林斯都将在当天晚些时候发表讲话。

金属和石油

对中国缺乏进一步刺激措施的失望也正在传导到商品市场。金属几乎全面下跌，铁矿石从五年高点回落，因对中国需求增加的热情减退，而铜价跌至两周低点。油价在过去一周因中东地缘政治担忧而显著上涨，也有所回落，结束了五天的上涨。

三星道歉

三星电子对一组令人失望的业绩罕见地向投资者道歉，承认其正面临潜在危机。在一份异常坦诚的声明中，这家韩国巨头核心半导体业务的负责人承诺进行改革，因为利润和收入低于预期。该集团还承认在交付与英伟达处理器配合使用的一种关键芯片方面出现延迟，这使得竞争对手SK海力士抢得先机。

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最后，这是乔今天早上感兴趣的内容

自9月中旬美联储的决定以来，抵押贷款利率几乎是直线上升。我在八月份写过这件事，在利率决定之前，表示没有保证美联储的正式降息会导致消费者在借贷如住房等方面的利率降低。

在这个时候说这几乎是陈词滥调，但市场是前瞻性的。实际上，正是对较低通胀和较低利率的预期导致了从2023年底到现在抵押贷款成本的大幅下降。换句话说，即使在美联储实际采取行动之前，我们已经获得了抵押贷款成本的大幅降低。

市场是前瞻性的。它们基于未来政策的预期路径。自美联储决定以来，我们看到经济活动普遍强劲，尤其是上周五的巨大就业报告。在所有条件相同的情况下，这样的数据使未来降息的可能性降低。我昨天写过这件事，但再次强调，市场上已经存在一个小但不断增长的可能性，即他们在11月根本不降息。

如果抵押贷款利率将继续我们大约一年前开始的下降趋势，我们将不得不看到持续的、进一步的通货紧缩，超出我们已经获得的水平。而且我们可能需要看到对劳动市场状况的更多关注。当美联储在九月份将利率下调50个基点时，这是一种传达信息，表明进一步的劳动市场疲软是不受欢迎的。因此，这一举动是为了切断那一左侧尾部。如果劳动市场的强劲表现继续好于预期，那么美联储就没有理由像几周前可能预期的那样采取激进的行动。

显然，除了关注利率本身，房地产也是一个值得关注的领域。在通货膨胀高峰期，你听到的一些行业参与者宁愿看到硬着陆——促使激进的降息——而不是继续良好的经济，这意味着对该领域的强劲最终需求。提醒一下，这是我在这个特定领域的最后一周。但我很乐意继续为你的收件箱写作，所以如果你想从下周开始找到我，我将在Odd Lots通讯中，你可以在这里订阅。

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