彭博社新经济：巴西的评级升级未能打动投资者 - 彭博社

巴西经济面临重新出现的通胀担忧带来的风险。上图，一位商贩在里约热内卢的伊帕内玛海滩为海滩游客提供凯皮林哈饮品。

摄影师：达多·加尔迪耶里/彭博社随着美国放宽货币政策，中国似乎也在拥抱经济刺激措施，这应该是巴西最好的时光。

当全球金融危机结束时出现类似的好消息时，拉丁美洲最大的经济体蓬勃发展，信用评级上升，投资者欢呼。事实上，本周穆迪投资者服务公司提升了巴西的评级，这一举措反映了该国最近在抵抗经济学家对经济放缓预测方面的记录。

但投资者却难以被说服。巴西的货币是今年表现最差的货币之一，其股市表现不佳。人们担心总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦——他的候选人在周日的市长选举中落后——会转向现金补助，以兑现他2023年的竞选口号：“人人享有啤酒和牛肉。”

“评级机构在看后视镜，但市场关注的是未来10年，”资产管理公司Exploritas的首席经济学家兼合伙人安德烈·斯帕科夫说。

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦在9月24日于纽约举行的联合国大会上发言。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg### 本周新经济动态

• 甲骨文和谷歌计划在东南亚投入数十亿美元用于人工智能。
• 墨西哥的AMLO在泪别时，谢因鲍姆创造历史。
• 北卡罗来纳州的“气候城市”成为灾难案例研究。
• 加利福尼亚州州长否决人工智能监管法案，因对创新的担忧。
• 中国的海外投资飙升至创纪录水平，倾向于新兴市场。

表面上看，巴西的经济状况似乎不错。国内生产总值预计在12月季度达到3%的年增长率，确保连续第三年实现类似增长。但一些强劲表现反映了2017年实施的严格劳动市场改革，这使失业率降至历史低位。

巴西中央银行最近提高了其预测，以反映出超出预期的2024年增长数字。财政部长罗杰里奥·塞隆（Rogerio Ceron）也承诺，国家的财政结果将好于投资者的预期，这得益于国家税制的长期改革。

被称为卢拉的总统上个月在纽约出席联合国大会期间抽出时间与评级机构的代表会面，寻求恢复巴西近十年前失去的投资级评级。

但金融市场指标继续显示投资者的怀疑。基准的伊博维斯帕股票指数迄今为止在2024年下跌了1.9%。以美元计，情况更糟，下降了13%。与此同时，MSCI新兴市场指数上涨了16%，MSCI的全球指标也是如此。

尽管美国联邦储备委员会转向宽松周期，货币贬值仍在继续。巴西雷亚尔今年下跌约11%，这使得行业面临更大压力，包括巴西的航空公司，它们在美元计价的成本上承受着重大压力。

投资者对巴西的担忧背后，是对其经济过热的怀疑，这可能引发新的加息周期。这样的周期将推高公司借贷成本，而目前这些成本已经高达两位数。中央银行的基准利率目前为10.75%，上个月刚刚增加了0.25个百分点。

零售和医疗保健公司已经深陷债务，可能面临破产。甚至农业行业，作为国家经济繁荣的基石，也可以说面临风险。

卢拉提倡降低利率，并且最近有机会任命下一任中央银行行长。加布里埃尔·加利波洛（Gabriel Galipolo）预计将在下周获得参议院确认，被视为卢拉的盟友。

加布里埃尔·加利波洛摄影师：玛伊拉·埃里希（Maira Erlich）/彭博社但到目前为止，加利波洛的表现比预期更为鹰派。在这个热爱足球的国家，他用足球类比将自己比作一个阻止球越过他的防守者。他面临的最快的来球可能以财政支出的形式出现。

随着卢拉接近总统任期的中点，向家庭（和选民）增加资金转移似乎是兑现其政治承诺的最快方式。但这可能会加剧进一步的货币紧缩，从而削弱商业信心。

经济学家斯帕科夫（Spacov）警告不要对最新的穆迪评级提升感到兴奋。他说，巴西就像一个庆祝减掉20磅体重的人，但仍然超重20磅。。。