Dish-DirecTV交易引发债权人反抗，损失达16亿美元 - 彭博社

加利福尼亚州圣巴勃罗的一家Dish Network授权经销商。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社对美国卫星电视公司Dish Network的债权人计划阻止一项关键的困境交换，这项交换是其与竞争对手DirecTV的合并的一部分，根据知情人士透露。

一组指导委员会投资者已获得阻止权，以便与公司进行谈判，这些人表示。他们甚至可能通过诉讼探索更好的结果，一些人说。

在Dish和DirecTV周一同意在私募股权公司TPG的控制下创建美国最大的付费电视提供商后，债权人们开始团结起来。在计划得以推进之前，Dish需要债券持有人的同意，以将旧债务交换为新合并实体发行的票据。

债务重组计划将使债券持有人面临近16亿美元的损失，在面值高达40%的减记后。

阅读更多：Dish、DirecTV交易仍需顺利完成：边缘

Dish及其顾问的代表未对此消息作出回应。为投资者团体提供建议的Lazard Inc.和Milbank LLP的代表也未能联系到。

债券持有人正在要求新的契约，以保护他们在交易被监管机构拒绝的情况下。如果交易继续进行，他们正在寻求对下行收益、运营风险和激进债务操作的保障，这些人表示。

支持重组的人指出，Dish正在向同意的贷款人提供优惠券提升，并在交易宣布之前提供高于市场交易水平的溢价。根据这些人所说，合并后的实体将承担更少的债务，拥有更高的评级，并产生更多的现金，这些人也拒绝透露身份，因为讨论是私密的。

随着关于Dish和DirecTV合并的猜测不断升温，Dish债券上周因希望交易对债权人有利而上涨。尽管它们随后回吐了一些涨幅，但一些债券仍在提议的交换价格之上交易，投资者在此处看到改善条款的机会。

例如，根据Trace定价数据，Dish 7.375% 2028年到期的票据交易价格约为76.25美分。根据提议，这些债券最终将被交换为以68美分的价格发行的DirecTV票据。

为了形成债权人防线，涉及重组的97亿美元债务的大多数持有人计划将他们的合作协议延长超过一年至2026年，彭博社此前报道。

最新的对峙突显了创始人查理·埃根和Dish及其母公司EchoStar在这一年中的激烈冲突，他们欠下200亿美元，因为这家付费电视提供商面临用户流失。

在一月，EchoStar激怒了投资者，因为它将其皇冠上的明珠——无线频谱许可证等资产——移出了他们的掌控。几周后，它取消了两项交易的计划，这些交易本可以重组数十亿美元的债务，但遭到了债权人的强烈反对。

债权人最终就资产转移的举动提起了诉讼。根据当前的债务重组提案，同意的债权人将放弃对Dish的起诉权，并解除其责任，一些人表示。

除了频谱转移外，不满的贷款人还对公司间贷款和埃根所进行的大额现金支出表示不满。合并提案还给了董事长机会再收取15亿美元。

参与MLIV脉搏调查
今年最佳的信用交易是什么？分享你的观点。