市政债券再融资潮因美联储降息而增强 - 彭博社

各州和地方政府正在重新融资更多债务，利用较低的借贷成本，并预示着随着联邦储备委员会准备进一步降息，将出现一波此类债券销售。

仅用于偿还现有债务的市政债券今年迄今已超过660亿美元，比2023年的同一速度增长了近四分之三。这些交易占所有州和地方政府债务销售的近20%，是自2021年以来的最大份额——那一年10年期市政债券收益率降至1%以下，数据由彭博社编制。

“再融资激增始于夏季初，当时对利率走向的指示更加明确，”Janney Montgomery Scott的副总裁兼市政信用分析师Alice Cheng表示。“与发行人和银行家合作，我知道每个人都在寻找任何再融资的机会。”

重新开放的窗口对自2022年联邦储备开始加息以来融资机会有限的政府来说是一个胜利。这类销售可以为城市、州和城镇节省大量现金。例如，芝加哥估计通过拟议的15亿美元再融资销售，可以收回约7000万美元的债务服务成本，以帮助弥补其预算赤字。

再融资销售在利率前景下增加

市政债券销售中用于再融资现有债务的份额

来源：彭博社

在4万亿美元的市政债券市场中，一些最大的发行者正在利用这个窗口进行再融资。 大都会运输署计划在10月1日的竞争性销售中出售8.72亿美元的新债券，以筹集资金偿还和再融资现有债务，依据周三的初步发行文件。

芝加哥交通管理局——负责在风城运营公交和火车服务——也是寻求通过再融资来节省开支的发行者之一。该机构正在考虑在未来几个月内发行一项新交易，以再融资2014年发行的5.55亿美元债券，芝加哥交通管理局首席财务官汤姆·麦克科恩表示。大多数市政交易都有10年的赎回选项，这意味着十年前发行的债务现在可以进行再融资。

“我们确实看到利率下降，利率很有吸引力，”麦克科恩说。

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尽管今年再融资销售的数量较高，但预计发行量将在2025年继续攀升，西伯特·威廉姆斯·香克的市政承销董事总经理德鲁·古尔利表示。

“有很多可赎回的债券可供选择，所以我预计会有很多再融资，”他说。“我不认为发行量会骤降。”