土耳其股市投资者担心利率正常化将结束440%的反弹 - 彭博社
Tugce Ozsoy, Taylan Bilgic
伊斯坦布尔证券交易所。
摄影师：伊斯梅尔·费尔杜斯/彭博社在超低利率时代，土耳其的股票市场成为居民保护储蓄免受飙升通货膨胀的首选方式。现在，随着紧缩货币政策预计将持续到明年，股市繁荣正在迅速消退。
交易理念很简单：在80%的通货膨胀下，基于单一数字中央银行利率的银行存款始终是一个亏损的选择。通过投资股票，土耳其人至少可以抱有希望，他们的资本不会被迅速侵蚀。
随之而来的大量资金流入使土耳其股票成为明星表现，自2021年底以来，伊斯坦布尔所有股票指数飙升了440%。这种上涨得到了广泛认可，个人股票账户的数量在去年十月跃升了三倍多，达到了860万个——这意味着每三个土耳其家庭中就有一个投资于股票。
但对于股市投资者来说，好的时光正在结束，因为总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安在去年连任后改变了方向，接受了更为正统的政策。他的经济团队已将利率提高至50%，以遏制通货膨胀，并看起来将保持高位数月之久。
这使得三个月里拉存款的利率在四月份高达69%，有效地破坏了持有股票的风险回报提议。
“幸运的是，我在两个月前及时退出了市场，”32岁的伊兹密尔软件专家贝图尔·塞金说，伊兹密尔位于伊斯坦布尔西南约480公里（298英里）。“我把所有的钱都投入了里拉存款账户。”
塞金并不孤单，尽管基准的MSCI新兴市场股票指数上涨了4.6%，但伊斯坦布尔证券交易所综合指数在第三季度仍然下跌了6.8%。土耳其的股票账户数量也在减少。
土耳其的股票投资者撤退
土耳其的股票投资者数量已从峰值下降
来源：土耳其资本市场 - 中央存管和数据存储组织
土耳其财政和金融部长梅赫梅特·希姆谢克所塑造的政策正统回归的承诺，吸引了对该国资产的资金流入，赌注是其失衡的经济最终将找到可持续的基础。
但在拥抱债务工具的同时，非居民在过去几个月逐渐撤出该国的股票市场，自5月中旬以来净卖出价值32亿美元的股票，根据官方数据。国内基金最初替代了资金外流，掩盖了情况，直到第三季度。
“正常化”的时刻
小型和中型公司的股票下跌，国内投资者更倾向于这些短期投资的公司，这一趋势在抛售潮蔓延到更成熟的股票之前几个月就已经开始。
土耳其的 新上市公司指数，曾经是零售投资者的吸引力，如今在六年来首次落后于更广泛的指数。自三月底以来，中小企业指数一直落后于基准。
土耳其资本市场委员会，作为市场监管机构，已多次 警告 股票投资者，许多人在交易方面经验不足，切勿跟随社交媒体上泛滥的建议，而应信任持牌的行业专业人士。
“许多零售投资者形成了这种不切实际的观点，认为股票总是应该上涨，因为在过去几年里，情况几乎就是这样，”伊斯坦布尔咨询公司Orca Macro的创始人Evren Kirikoglu说。“所以当他们面对现实时，他们不喜欢。”
伊斯坦布尔Strateji Portfoy的基金经理Burak Cetinceker表示，当基于利率的投资成为对抗通货膨胀的替代选择时，对土耳其股票的信心开始减弱。他说，经济增长放缓和企业盈利只是在强化这种“自然周期”。
“股市曾是当时的派对所在，”Cetinceker说。“所以我们现在看到的更像是一种正常化。”