日本银行受到美联储加息的影响，计划重返政府债券市场 - 彭博社

山崎徹摄影师：浦中太雅/彭博社在日本人口最少的地区运营的一家银行正在做一些可能对全球产生影响的事情，如果其同行也这样做的话：这家贷款机构计划在利率上升时大规模回归国家债券。

与许多竞争对手一样，山阴合同银行有限公司近年来购买了美国债务，以获得比日本政府债券高得多的回报，但在美国联邦储备委员会在2022年开始大幅提高利率后，它遭受了损失。当基准10年期收益率徘徊在零附近时，银行购买日本国债毫无意义，但最近一度攀升至超过1%的收益率使得这些债券变得更加可取。

“日本国债将成为我们的主力，”山阴合同银行的总裁山崎徹在一次采访中表示。“如果我们能购买日本国债，它们对我们这样的地方银行来说比外国债务更好，”他说，并补充说他的银行曾拥有价值1万亿日元（70亿美元）的国内债券，但现在的持有量不到一半。

全球投资者正在密切关注日本银行是否会购买更多国内证券并减少在海外市场的存在，因为日本银行在今年结束了超宽松货币政策并两次提高利率。日本贷款机构有充分的理由吸引关注：从包括三菱UFJ金融集团在内的大型企业到像山阴合同银行这样的较小地方贷款机构，该行业管理的证券投资组合总价值约为1.9万亿美元，根据日本银行家协会的数据。这超过了澳大利亚的年经济产出。

山阴合同正在寻求在2027年3月之前将其证券持有量重建至2万亿日元，根据其自4月开始的三年商业计划。由于近年来以亏损出售美国国债和其他债券，其投资证券组合自2021年以来已缩减20%，截至3月约为1.6万亿日元。

山阴合同的投资证券组合

该银行一直在出售日本和外国债券

来源：公司

备注：国内包括日本国债和其他债券。外国包括美国国债和其他债券。其他包括股票。

山崎表示，由于日本国债的收益率仍在上升，银行尚未“全力以赴”购买日本国债，但这种情况可能会改变。

“如果我们过于关注确切的时机，就会错失购买机会，”他说。“只要我们的日元融资稳健，我们并不太担心日本国债的账面亏损。”

山阴合同总部位于日本西部的岛根县，是越来越多试图招聘专家以增强其证券组合管理的地方银行之一。然而，吸引市场老手到这里是一个大挑战，距离东京约600公里（475英里）。

在其市场团队的14名前台员工中，有两名是从其他银行招聘的，但两人都来自该地区。“如果我们在东京，招聘会容易得多，”山崎在位于日本第七大 湖泊的银行总部接受采访时表示。到达那里需要从东京飞行稍超过一个小时，然后开车45分钟到达城市。

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岛根是日本第二少人口的县，显示出银行必须克服的人口挑战。山阴合同还服务于邻近的鸟取，鸟取以其沙丘而闻名，但在全国47个县中居民最少，这个术语与美国的州类似。

潜在客户的少量并没有阻止它在截至2025年3月的本财政年度连续第四年预测创纪录的利润。盈利增长得益于在更人口稠密的县（如广岛和兵库，后者是港口城市神户的所在地）之外的贷款增加。

山阴合同贷款组合的区域分布

本地区以外的贷款推动了增长

来源：公司

注：山阳是广岛和冈山，关西是兵库和大阪。

该贷款机构是第一家与野村控股公司在近五年前达成联盟的地区银行，以销售金融产品。该联盟帮助它增加了收入并降低了与之前由现已关闭的子公司处理这些业务相比的经纪业务成本，山崎说。

该银行还在东京的结构性融资业务中增加了员工人数，该业务包括房地产项目贷款和杠杆收购。“我们计划增加更多的招聘，”他说。