富达表示，英国股票在十年内可能会超过美国市场 - 彭博社

美国：并不像你可能相信的那样卓越。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社欢迎来到获奖的《钱的提炼》通讯。我是约翰·斯特佩克，这是周五汇总。梅林·萨默塞特·韦伯回顾了本周的新闻，讨论了最新的《梅林谈钱》播客，并链接到本周出现的各种有趣话题。交给梅林……

(英国) 长期股票

约翰和我查看了本周最大的金融故事——美联储的半点利率削减——在最新的汇总播客中，我们保持了简短明了。如果你更喜欢阅读所有内容，约翰在昨天的《钱的提炼》中也涵盖了这个话题。

迅速跳过中央银行的戏剧，本周我与基金经理亚历克斯·赖特进行了非常有趣的对话，他是富达特殊价值投资信托的投资组合经理。以下是我们讨论内容的一个小片段。

超额收益与被炒作的市场

超越表现： 寻找长期超越表现？卖掉美国。买入英国。这是赖特的坚定观点。

投资的真相非常简单。长期表现的最大决定因素——想想10年以上——就是你最初为投资组合中的资产支付的价格。就这样。

因此，对于长期投资者来说，首先要关注的是估值。你感兴趣的资产是便宜还是昂贵？这样看待它，你可能会发现自己远离 既昂贵又令人恐惧的美国市场。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社被过度炒作： 赖特还指出，尽管美国例外主义的观念在过去十年中占据了主导地位，但这在历史上是无稽之谈。在大金融危机之前，它是一个“结构性表现不佳者”——还记得你可以以个位数的市盈率购买亚马逊和微软的日子吗？

它在大约四年前也停止了超越世界其他地区——自那时起，其他市场或多或少与美国持平。对于关注英国的投资者来说，更有趣的是，过去12个月它的表现实际上与纳斯达克相当。

简而言之，英国是一个非常适合寻找价值加一点动量的逆向投资者的市场。“从10年的角度来看，我绝对认为 英国的表现会优于美国，”赖特总结道。

**被忽视的：**这不会很快发生。投资者仍然非常关注美国，而在英国，对于新政府的政策究竟会是什么，存在很多不确定性。

然而，与此同时，赖特认为有几个优秀的投资和等待的地方。我们谈论银行、寿险公司和烟草。并不是很多人愿意投资像帝国品牌公司这样的公司（出于非财务原因），这为那些主要出于经济原因进行投资的人打开了一个“巨大的机会”。

并不像你想的那么无聊。摄影师：杰森·阿尔登/彭博社**异常值：**最后，特易购：就像英国市场一样，英国消费者的状况比你想的要好，赖特说。特易购正在获得市场份额，正是你可能错误地认为无聊的那种股票，而它实际上“相当令人兴奋”。

附言：如果你还没有听我们的个人理财播客——梅林谈你的钱——一定要赶上第二集。我们讨论了一个远见卓识的18岁年轻人的问题，他在想是否对他的工作养老金进行最大贡献足以资助他的退休生活。

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我们今天早上阅读的内容

• 前非居民真的会离开英国吗？ 如果他们离开，可能会花费多少？Matthew Brooker 对数据持 适度怀疑的态度。
• 在类似的话题上，Sabah Meddings 写了一篇关于家族企业和农民对 可能毁灭性的遗产税变更 — 特别是商业减免 — 可能在预算中出现的良好文章。
• 英国股市比其他任何东西都需要 一件事，包括税收减免，Merryn 说 — 那就是经济增长。
• 我喜欢 Howard Chua-Eoan 关于 成为双重美国-英国公民的挑战与乐趣 的这篇深思熟虑的文章。简而言之，如果不是因为在两个地方缴税的麻烦，那将是美好的。。

处理一个侵入性的税务机关已经够困难，更不用说两个了。### 午间市场

从更广泛的市场来看——富时100指数下跌0.4%，约为8,300。富时250指数下跌0.9%，为20,960。黄金上涨1.0%，每盎司2,610美元，而油（以布伦特原油计）下跌约0.6%，至每桶74.50美元。比特币上涨1.0%，每枚63,660美元，而以太坊上涨3.6%，至2,560美元。英镑对美元持平，汇率为1.328美元，对欧元也持平，汇率为1.190欧元。

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今日名言

“在冬季燃料补贴撤回后，以及对税收、支出和福利将面临进一步艰难决定的明确警告下，消费者紧张地等待10月30日的预算决定。”

尼尔·贝拉米GfK消费者洞察总监

尽管“真实”（扣除通胀后的）工资持续增长，英国消费者信心在9月份急剧恶化，8月份的零售销售数据表现强劲。人们对即将到来的预算可能会有多严厉的担忧似乎是明显的罪魁祸首，根据市场研究集团GfK的说法。### 给预算一个数字

• 100% 根据最新的国家统计数据，英国的债务与GDP比率。 这是自1961年以来首次达到这一水平。

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下周需要关注的主要故事包括：

• 在经济新闻方面，我们将看到 英国制造业和服务业的最新活动情况，以及来自 欧元区和美国的相应调查。其他值得注意的数据点包括 美国消费者信心、 核心个人消费支出价格指数——这是美联储密切关注的通胀指标，以及 耐用品订单。
• 在企业方面，预计将更新的股票包括细胞和基因治疗公司 牛津生物医学、网络广告专家 Dianomi、新上市的计算机制造商 树莓派控股、工程公司 史密斯集团、专业贷款机构 时间金融、安全技术集团 哈尔玛、科技园区运营商 生命科学房地产投资信托，以及燃料电池专家 塞瑞斯动力氢等。

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