开始你一天需要知道的五件事：亚洲 - 彭博社

英格兰银行行长安德鲁·贝利，2024年8月1日。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社早上好。美国股市创下新高。英格兰银行旨在采取渐进的方法。蓬勃发展的私人信贷市场面临逆风。以下是市场动态。—伊莎贝尔·李

第39次创纪录

华尔街交易员押注美联储能够实现软着陆刺激了市场风险较高领域的反弹，股票创下历史新高。标准普尔500指数今年录得第39次创纪录，涨幅约为20%。国债表现参差不齐，短期债券表现优于长期债券。目前，银行对美联储降息的速度和幅度意见不一。在美联储降息50个基点的几个小时后，高盛的经济学家修订了他们的预测，显示从11月到6月的每次会议上都将降息25个基点。摩根大通的同行们正确预测了本周的变化，认为11月可能会再降半个点，具体取决于劳动力市场。

渐进的方法

英格兰银行警告说，它不会急于放松货币政策，决定不连续第二次降低借贷成本，因为它在等待进一步的迹象表明通胀压力已经减轻。英格兰银行以8-1的投票结果决定将利率维持在5%不变，这一谨慎的决定与美联储前一天的举动形成对比。尽管这一决定符合预期，但使英镑兑美元升至自2022年3月以来的最高水平。

风险鸡尾酒

由于利率上升使其浮动利率债务更具吸引力，私人信贷自2019年以来规模增长超过一倍。现在，美联储的降息正在增加阻力，妨碍这个1.7万亿美元行业的快速增长。较低的基准利率将使固定收益对投资者比浮动利率更具吸引力。随着美联储预计今年晚些时候进一步放松，这将成为一个更紧迫的问题。另一个潜在的重大威胁是美国经济衰退。经济的软着陆是中央案例，但更深的放缓将带来麻烦，减少交易的胃口，并增加借款人未能偿还的风险。

更多谈判

欧盟和中国同意加强讨论，寻求在仅剩几天的截止日期之前避免即将到来的电动车关税。欧盟明确告知中国，将继续对中国制造的电动车不公平补贴进行正式调查，但“双方同意重新审视价格承诺，”一位欧盟委员会发言人表示。中国商务部表示，双方将继续讨论可能的价格承诺协议，并致力于达成协议。

即将到来 . . .

周五，地区将发布一系列数据，首先是日本银行的货币政策决定。日本银行可能会将利率维持在0.25%，并评估是否条件成熟以便今年再次加息。热工资和东京CPI数据指向较早的加息。在中国，交易员可以期待贷款市场报价利率。中国的商业银行可能会在7月份降息10个基点后，连续第二个月维持利率不变。在其他地方，还有欧元区消费者信心和加拿大零售销售。

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最终，亚洲市场表现正确。在美联储周三将利率下调50个基点后，美国股市实际上出现了抛售。政府债券也是如此，长期债券表现最差。但当市场昨天在亚洲开盘时，“真实”的市场基调显现出来，降息看起来对股票是完全积极的（对政府债券仍然有些逆风）。这种情况可能会持续。

事情是这样的。联邦储备委员会的数据依赖性方法使其在快速发展的后疫情美国经济中不断滞后于关键事件。

仅仅看一下美国花旗经济意外指数就能告诉你一切。它在七月中旬触底，比七月FOMC会议早了两个多星期，并在会议期间强劲反弹。根据会议记录，数据仍然意外向下时，那是几位美联储官员希望采取预防性降息的时机。

但从那时起，数据开始更多地向上意外。例如，周四，美国初请失业金人数和续请失业金人数均有所下降。数据的上升强烈表明，美联储的降息将更多地推动股票屡创新高，并保持企业债券利差紧缩，而不是防止经济衰退。随着对经济衰退的担忧开始减退，这应该会导致政府债券的疲软。在周三初步下跌后，股票在周四收盘时创下历史新高——这种模式可能会持续下去。

埃德·哈里森撰写《一切风险》通讯。请在X上关注他，用户名为@edwardnh。