掉期价格仅有三分之一的机会在今年加息 - 彭博社
Masahiro Hidaka
日本银行（BOJ）总部位于东京。
摄影师：小林宗一郎/彭博社在日本银行7月董事会会议后的投资者似乎不愿接受其最近关于利率的信号，掉期市场仅定价今年加息的机会约为三分之一。
这与大多数经济学家的预期形成对比——他们预计中央银行将在12月采取进一步行动——以及来自BOJ政策制定者本身的信息，他们暗示如果价格前景得到满足，他们将提高借贷成本。
“我与对冲基金和交易员的对话表明，尽管他们看到今年加息的可能性，但自8月初市场动荡以来，信心程度有所下降，”东京野村证券首席策略师松泽中说。
“这反映在隔夜指数掉期中，”松泽说，他预测了日本银行7月的加息。他现在预计中央银行将在4月之前不会再次行动。
掉期市场预计在本周五会议结束时没有加息的机会，预计到10月31日的决定约为6%，而到12月19日的年终最终决定仅为38%。
日本银行的七月加息仅被约30%的中央银行观察者预测为他们的基本情景，而宣布的削减债券购买的计划比一些市场预测更为激进，时间跨度为两年。
这一影响立即传导至全球市场，随后与美国利率前景的变化相碰撞，最终又反过来影响日本。动荡在8月5日达到高潮，当天日本日经225指数暴跌12%。
“就像在电梯里，电缆突然被切断，”全日本资产管理公司的总裁长野达树谈到那天的事件时说道。
正是这种情绪让投资者现在感到谨慎，即使在日本银行成员在过去一个月中反复表示，如果他们的经济和价格预测得以实现，进一步加息就在眼前。
“OIS市场是正确的，”PineBridge Investments Japan Co.的固定收益负责人松川忠志表示。“经济学家往往会跟随数据，结果他们的决策往往滞后。”
日本政府债券的收益率曲线显示出对日本银行今年加息的类似怀疑，二年期和五年期到期收益率之间的利差显著缩小。
阅读更多：日本国债收益率曲线显示日本银行今年加息的可能性很低
日本全日空资产的长野表示，日元最近的升值正在伤害日本股票，而在日元疲软时推动日本央行正常化立场的执政党立法者现在会对压低股价的货币政策保持谨慎。
“由于不确定性极强，日本央行不需要急于行动，”他说。