银行的债券强度增强了股票的投资案例，梅奥表示 - 彭博社

迈克·梅奥

摄影师：克里斯托弗·古德尼/彭博社美国银行发行的债券利差收紧，表明信用投资者认为风险降低，这一看法股权投资者应当重视，富国银行分析师迈克·梅奥表示。

利差在投资级银行债券上目前约为95个基点，比企业债券的 利差紧了一个基点。与去年同期相比，利差下降了超过30个基点，自5月以来表现优于企业债券。

“7万亿美元的投资级债券市场现在表示，银行的风险低于企业，忽视了近期因衰退和利率担忧而引发的银行股骚动，”梅奥在周五晚间的报告中说道。

在经历了夏季的反弹后，银行股在对美联储降息路径和经济的不确定性中变得波动。

美国银行的股票在 最近几个月中上涨，伴随着对经济的乐观情绪、监管提案的缓和和即将到来的降息。 KBW银行指数在7月飙升近10%，创下2024年最佳月份，推动该行业达到两年来的最高水平。

然而，上周在一次行业会议上的演讲使气氛变得阴沉，摩根大通警告分析师的估计对明年来说过高。

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梅约的基本预期是美联储开始降息，经济避免衰退，他指出“当降息周期不涉及衰退时，银行每次都表现优于大盘。”

梅约表示，历史上在衰退前出现的贷款违约率急剧上升并未出现，降息加上没有衰退将对银行有利。

“债券市场在股市表现不佳时奖励银行的韧性，”他写道。

在周末的另一份报告中，美国银行全球研究分析师埃布拉欣·普纳瓦拉（Ebrahim Poonawala）表示，考虑到利率削减的步伐、经济着陆和选举的宏观不确定性，股票可能会波动。

普纳瓦拉写道：“如果最终结果是2025年增长背景改善、结构性更高的利率以及正斜率的收益曲线和可控的政策风险，那么我们希望长期持有银行股票。”