欧洲汽车供应链在行业困境中受到冲击 - 彭博社
Antonio Vanuzzo
德国沃尔夫斯堡大众汽车公司总部和工厂的入口。
摄影师：Yen Duong/Bloomberg 欢迎来到边缘。我是安东尼奥·瓦努佐，一名在米兰的记者，欧洲汽车行业的衰退正在影响众多供应商。我们还有关于Altice France、Hertz和LaserShip的新闻。请通过此链接订阅。请通过[email protected]或在X上私信我们@antoniovanuzzo。
从汽车到零部件
正在吞噬欧洲汽车制造商的危机正在蔓延到该大陆制造业的支柱。
销售停滞和几家主要乘用车工厂的产能不足意味着供应链开始出现问题，影响从轮胎制造商到金属组件公司的企业。
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“全球汽车产量放缓、库存上升以及汽车制造商电池电动车计划的缩减导致了对汽车零部件制造商的共识下调，”彭博情报分析师吉莉安·戴维斯和迈克尔·迪恩在一份报告中写道。
欧洲汽车销售停滞
7月份新车注册增加了0.4%
来源：欧洲汽车制造商协会
这对政策制定者来说变成了一个头痛的问题，因为汽车行业的困境可能对就业产生巨大影响。几乎有1400万人在欧盟的汽车行业工作，制造商——包括汽车制造商和供应商——占据了 350万个工作岗位。
工会在德国已经动员，因为 大众汽车 宣布 它正在考虑关闭该国的工厂，这是其87年历史上的第一次。意大利与 斯泰兰蒂斯 在该国工厂的未来问题上陷入长期争议。
对于供应商来说，问题可能更加严重，投资者也开始注意到这一点。
法国的 福维亚，一家汽车技术集团，自7月初以来，其股价下跌了22.8%，因为盈利能力暴跌。 舍弗勒，一家德国汽车行业供应商，也下跌了21.9%。作为比较，STOXX欧洲600汽车及零部件指数在同一时期下跌了9.1%。
债券投资者对其对重债公司的风险感到越来越担忧。德国密封系统制造商 标准轮廓在7月份召开会议，讨论2026年到期债券的再融资问题，知情人士透露。由于谈判未能达成协议，债券价格跌入困境区域。
欧洲汽车零部件债券暴跌
德国的标准轮廓，西班牙的安托林已大幅下跌
来源：彭博社
西班牙公司安托林集团，生产车门和驾驶舱，在七月成功再融资了一笔债券，但根据彭博社汇编的数据，新的到期于2030年的票据自此下跌了8欧分。到期于2028年的票据也有所下滑。
在意大利，一家金属组件制造商，正在聘请顾问寻找解决其超过4亿欧元债务堆积的方案。CLN Coils Lamiere Nastri需要再融资一笔到期于十一月的债券，并与银行贷方开始谈判。斯特兰蒂斯——CLN的主要客户——周四宣布暂停在都灵工厂生产其标志性电动菲亚特500车型一个月。
高度警惕
- MultiPlan表示正在与一些债权人谈判重组其资本结构，这一举措可能导致一些投资者损失。
- 调查Steward Health Care崩溃的美国参议员们正面临一个他们很少遇到的问题：一位拒绝在国会作证的企业领导。
- 印度政府准备向马尔代夫提供紧急财政支持，以帮助缓解该岛国的财政困境，因为首次伊斯兰债券违约的风险正在逼近。
关于… Altice 的最新消息
贝莱德，艾略特 和 太平洋投资管理公司 是 Altice France 的一些担保债权人，正在制定一项计划以对抗公司的重组提案，伊雷娜·加西亚·佩雷斯 和 朱莉亚·莫普尔戈 写道。
然而，起草该计划的努力因担保债权人之间对如何在同等优先级的债权人中分担任何潜在损失的看法不一而变得复杂。
这家法国电信公司是亿万富翁 帕特里克·德拉希 商业帝国的一部分，7 月向一组担保债权人的指导委员会提出了一项计划，要求他们在持有的债务中减记 20% 以帮助公司将杠杆率降低到其息税折旧摊销前利润的四倍以下。该公司有 202 亿欧元的担保债务和 42 亿欧元的无担保债务。
边缘的笔记
赫兹 的无担保债权人将获得超过 2.6 亿美元，因为美国上诉法院裁定这家于 2021 年走出破产的租车公司欠他们未支付的利息和补偿费用，彭博法律的 詹姆斯·纳尼 报道。
赫兹于 2020 年申请第 11 章破产，因为旅行因 Covid 封锁措施而崩溃。随着其在次年走出破产，业务恢复，公司有足够的资金偿还债权人以及向股东支付可观的款项。
然而，它没有支付无担保债权人因提前偿还债券而应得的费用。周二，法院小组的大多数成员认为，特拉华州破产法院错误地认为赫兹可以使用较低的联邦利率来支付破产后的利息。
彭博社观点的 马特·莱文 在他的专栏中写道：“如果没有足够的钱分配，所有债权人应该按他们借给公司的金额的相同比例收回钱，忽略未来的利息。但在这里，有足够的钱分配，还有更多，所以所有债权人应该收回他们应得的所有钱，包括未来的利息。”
数字说话
LaserShip贷款暴跌
公司面临违约或重组的风险，标准普尔表示
来源：彭博社
LaserShip，一家由私募股权公司 美国证券 所拥有的美国包裹递送公司，可能会寻求通过借贷资产来筹集现金，这些资产已经被用作其他贷款的抵押品，瑞什米·巴苏 报道。
如果采取这一措施，将使其成为最新一家利用这一策略的困境公司，这通常会引起现有债权人的愤怒，因为如果公司破产，这会削弱他们对资产的索赔。仅仅这种威胁也可以增强公司在与债权人谈判中的筹码。
在星期二，S&P全球评级 降低了对LaserShip信用评级的展望，称该公司的损失使其“容易出现流动性短缺，这可能导致支付违约或使管理层考虑在短期内进行困境重组。”
这种风险已经拖累了LaserShip债务的价值。根据彭博社汇编的数据，其2028年到期的13.75亿美元优先贷款报价约为每美元68.5美分，而其2029年到期的4.55亿美元次级贷款报价为每美元43美分。
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