对冲基金正在押注日元进一步上涨 - 彭博社

一些对冲基金正在期权市场上增加看涨日元的押注，因为他们预计这种货币将延续本季度使其成为全球最佳表现者的反弹。

根据不愿透露身份的交易员的说法，他们正在对日元建立多头头寸，针对包括澳大利亚元、瑞士法郎和离岸人民币在内的货币。

日本银行意图进一步加息的迹象——尽管不会在下周的会议上进行——帮助日元自六月底以来对美元上涨了约14%。美联储降息的可能性也推动了这一走势，以及日元空头头寸的快速平仓。

花旗集团亚太区外汇交易主管Nathan Swami表示，他看到杠杆投资者对多种货币相对于日元下滑的期权需求。“这些交易包括从波动中性策略如反向敲出和提前敲出，到为市场制造商支付波动的看跌期权或看跌价差，”他说。

下周对于这些期权交易来说是关键，因为日本银行将在周五做出政策决定，紧接着美联储在周中可能的降息。最近一些日本银行董事会成员的评论 表明 在政策利率在 七月 提高至0.25%后，日本未来的加息仍然在考虑之中。

阅读更多：超过一半的日本银行观察者预计下次加息将在12月到来

如果日本银行保持再次加息25个基点的可能性，日元有望获得提振，因为掉期市场的定价滞后，目前仅有32%的概率预期会再加息。

“假设日本银行下周不关闭年末再加息的可能性，我们预计美元/日元将在3-6个月内继续向140移动，”伦敦Rabobank外汇策略负责人Jane Foley表示。其他策略师预计到年底美元/日元将进一步下跌，甚至可能达到135。

截至周五上午10:42，东京日元兑美元上涨0.4%，报141.24。

尽管该货币上涨，但其日内波动可能使一些对冲基金暂时保持观望。尽管该货币周三兑美元创下八个月高点，但当天在存托信托与清算公司（Depository Trust & Clearing Corp.）的期权交易量比五天平均水平低三分之一。

“我们对快速资金社区缺乏被视为杠杆参与感到惊讶，”日本最大经纪公司野村控股（Nomura Holdings Inc.）的全球外汇期权交易负责人Ruchir Sharma表示。

根据Sharma的说法，日元的下行期权“高昂的成本”可能是导致一些人至今保持观望的原因。

在周四交易结束时，投资者必须支付1.81%的溢价来对冲美元-日元的下行风险，相较于未来一个月的上行风险。Sharma认为，为了让更多对冲基金进入日元期权交易，其实现波动性需要下降。

这反过来应该会影响日元的隐含波动性。“最近的数据表明，实现波动性的较高基数保持了隐含波动性的支撑，”花旗集团的Swami表示。

较低的隐含波动性对对冲基金来说是个好消息，因为它是市场做市商定价公式中的一个因素。其下降将有助于降低购买期权的成本，使其对交易者来说更具吸引力。