日元（JPC USD）预计将上涨，因为美联储和日本银行提供了利率清晰度 - 彭博社

货币策略师在日本银行7月份加息以及美联储最近暗示即将降低美国借贷成本的背景下，对日元的走势进行了彻底的重新思考。

在日本银行7月31日的决定之前，许多策略师仍然警告日元可能进一步走弱，这种货币在今年上半年已经对美元贬值约12%。美国银行、ATFX全球市场和加拿大皇家银行都警告，最近在6月份时，日本对市场的干预可能无法阻止日元的下滑，使得日元面临再次突破160对美元的风险。

然而，在过去几周，观察日元的观点坚定地倾向于该货币保持近期的涨幅，并可能在今年继续增加。这些预测变化的核心是美国和日本之间利率差异缩小的前景。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月在杰克逊霍尔表示“时机已到”可以降息，而日本银行在一对研究论文中暗示可能会有更多的加息，行长上田和夫在国会的发言中也表达了类似观点。

“这些事件的发展让我们更有信心下调美元-日元的预测，”海外华侨银行的外汇策略师克里斯托弗·黄表示，该行将对这一货币对的年末预期从141下调至138。“美联储开始降息周期意味着美联储和日本银行的政策将从分歧转向趋同。”

在对日元最看涨的机构中，麦格理集团有限公司将其年末预测从142修正为135，这是自2023年5月以来的最低水平。其他机构也预计日元很快将突破140。渣打银行现在预计今年年底为140，2025年第一季度为136。

日元在7月初从约38年来的最低水平迅速反弹，已经导致许多 套利交易 在全球市场崩溃。这对日本出口商的收益构成了风险，直到最近，他们一直推动着该国 股市 的强劲增长。

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对于日元未来走势的预测者来说，美国经济数据和美联储的货币政策仍然是关键。在鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话后，日元在美元普遍抛售中上涨至143.45，达到自8月5日剧烈飙升以来的最高水平。掉期交易者押注美联储将在9月至少降息25个基点，甚至有1/4的机会进行更大幅度的50个基点降息。

“是90%的杰克逊霍尔”导致麦格理的预测变化，位于新加坡的策略师加雷斯·贝瑞表示。“鲍威尔实际上预先承诺降息，甚至暗示如果劳动力市场恶化，将有更激进的宽松前景。”

投资者对日本银行下次可能加息的时机意见不一，但共识是这将会发生，这支持了日元。

尽管上田并没有说加息迫在眉睫，但他在国会中强调，如果经济和价格与预测一致，日本银行仍计划加息。渣打银行表示，行长的评论增强了在9月27日日本执政党领导人投票后进一步货币紧缩的预期，这将决定谁成为 下任首相。

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“市场可能低估了第四季度更鹰派的日本银行的前景，”渣打银行策略师史蒂文·英格兰德和尼古拉斯·贾在一份报告中写道。

截至周一东京时间下午4:21，日元兑美元交易于146.29，全天在亏损和盈利之间窄幅波动。由于美国经济 数据的影响，美元在周五上涨，削弱了对9月大幅降息的支持。

澳大利亚联邦银行的货币策略师Carol Kong表示，她没有改变对今年年底145兑1美元的预测，尽管她预计到2025年底将升值至139。

日本银行的加息打破了以日元为中心的套利交易。现在，随着尘埃落定，投资者和日本企业主都在质疑日元在全球经济中的角色。

然而，一些策略师仍然坚持他们的观点，认为日元将会下跌。

“我们认为，仅仅因为美联储降息，日元就会变强，这并不是过去一些降息周期的模式，”东京美银证券日本区货币和利率策略负责人山田修介表示。

美银预计到今年年底，日元将贬值至150-155之间。

其他像巴克莱证券日本有限公司的日本外汇和利率策略负责人门田新一郎等人，现在则指向更多的日元升值。

在短期内，他关注的是美联储9月政策决定前的就业数据。

“如果美国就业数据表现疲弱，那么美元可能会进一步下跌，”门田表示，他在6月时认为年底日元可能会达到160。