特朗普关税计划威胁股票，Lazard策略师表示 - 彭博社

唐纳德·特朗普

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社唐纳德·特朗普计划对外国生产的商品征收广泛的关税，这可能会重新点燃高通胀和美国经济增长缓慢的风险，给股票带来威胁，拉扎德的一位策略师表示。

“在讨论的关税政策方面，不认真对待特朗普是有风险的，”拉扎德资产管理公司首席股票策略师罗纳德·坦普尔在伦敦的一次采访中说。“对通胀、增长、美元、利率、美联储政策和企业盈利的影响都是相当重要的。如果最终出现滞涨环境，很难想象股市会更高。”

特朗普，作为共和党总统候选人，长期以来一直支持保护主义贸易政策，承诺对所有商品征收10%的普遍关税，并对中国制造的商品征收更高的关税。2024年共和党平台在特朗普的竞选页面上提到关税两次，属于保护美国工人免受“不公平贸易”的章节，暗示更严格的政策将使税收降低。

高盛集团的经济学家表示，如果特朗普获胜，关税将可能再次推动通货膨胀并引发高达130个基点的利率上升，这将比原本的情况更高。

可以肯定的是，美国股市在特朗普之前的任期内表现良好，因为它们受益于较低的企业税率，这抵消了对钢铁和铝进口征收的关税的影响。标准普尔500指数在2018年征收关税后的两年内上涨了超过20%，在疫情颠覆全球市场之前。

在乔·拜登总统的领导下，他保留并增加了这些关税，自他于2021年1月20日上任以来，标准普尔500指数上涨了46%。

对于坦普尔来说，当前的经济背景使得很难从特朗普之前的总统任期中推断出投资者的操作手册。尽管通货膨胀有所缓解，但仍高于美联储的长期目标利率，而疲弱的宏观数据则引发了对衰退的担忧。

“在所有之前的选举中，我对客户的建议是，不要失眠，因为通常它们对经济的影响不大，”坦普尔说。“这次不同。”

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战略家表示，现在与2016年之间的主要区别在于提议的贸易政策的范围。

“在特朗普的第一任期内，适用于美国进口的平均关税率从1.5%上升到3%，”他说。“他现在所谈论的将使其接近20%。这可不是小事。”

在回应彭博新闻的评论请求时，特朗普竞选的高级顾问布赖恩·休斯表示，前总统的“政策将促进增长，降低通货膨胀，激励美国制造业，同时保护我们国家的工人免受倾向于其他国家的不平衡政策的影响。”

关税手册

坦普尔表示，卡马拉·哈里斯的总统任期可能不会对经济产生不利影响，主要是因为他预计共和党将控制参议院，从而削弱她的许多主要提案，特别是在税收方面。

哈里斯竞选团队在回应评论请求时，向彭博新闻提及了她与特朗普在周二晚上总统辩论中的发言。

“我提供的是我所描述的机会经济，我们国家，甚至是世界上最优秀的经济学家都审查了我们的相对计划，”哈里斯说。

如果特朗普获胜，投资者将不得不开始考虑如何在高关税体制下进行投资，坦普尔说。

“你真正想要开始思考的是如何识别不同公司供应链中的脆弱性，”他说。“他们对中国进口的依赖程度有多高？”

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战略家预计特朗普总统任期将引发行业轮动，而不是整体上对标准普尔500指数的修正。

“最明显的特朗普交易是金融、能源和部分医疗保健，而受损的将是那些拥有非常广泛全球供应链的公司，”坦普尔说，并补充说在消费品和基础设施行业也存在机会。