弗兰肯拉利激发了对大规模瑞士降息的呼声 - 彭博社
Naomi Tajitsu
瑞士法郎升值至近十年来的最高水平，增加了今年大型中央银行首次大幅降息的前景。
在不确定的时期，法郎备受追捧照片：斯特凡·维尔穆特/彭博社尽管经济学家预测瑞士国家银行将在9月26日的下一次会议上再降息四分之一点，但降息半点的可能性正在稳步上升。市场价格现在隐含着大约三分之一的概率，而一个月前这一概率为零。
法郎的升值抑制了出口，并在通货膨胀已经明显低于瑞士国家银行目标值且接近三年低点的情况下，降低了进口成本。MUFG银行、瑞银和美国银行的货币策略师认为，货币当局应采取更有力的措施，以防止进一步的汇率上涨。
“他们并不害怕给市场带来惊喜，”MUFG银行外汇分析主管德里克·哈尔佩尼说。“为了震动外汇市场，这可能正是所需要的。”
瑞士国家银行将在美联储9月会议后一周做出货币政策决定。市场认为美联储降息半点的概率约为20%，且呈下降趋势。
自七月初以来，瑞士法郎对美元上涨了约6%。周三，瑞士法郎兑美元上涨了0.4%，交易价格为0.8434。
这一上涨也归因于通过低利率货币融资的热门套利交易已停止，安全资产的流入增加。上个月，瑞士法郎对欧元达到了自2015年以来的最高水平。
在这种背景下，依赖外贸的瑞士企业呼吁瑞士国家银行（SNB）“迅速行动”，以阻止瑞士法郎的上涨。他们认为，货币的汇率上涨威胁到出口的复苏。
瑞士国家银行在今年前三个月基本上没有进行外汇市场干预。4月至6月期间的季度干预数据将于九月底公布。
“瑞士国家银行将很难与市场对抗，”瑞士银行（UBS）的外汇策略师伊万·贝尔图（Yvan Berthoux）表示。他认为有可能减息半个百分点，尽管该行的经济学家预计减幅会更小。
并非所有人都相信货币政策需要采取大幅措施。
诺穆拉国际（Nomura International）G-10外汇市场策略负责人多米尼克·邦宁（Dominic Bunning）表示，定期降低25个基点并结合直接的外汇市场干预可能足以防止瑞士法郎进一步升值。他认为更大幅度的降息不太可能。
瑞士国家银行比世界其他中央银行更早地开始了货币政策宽松，并在今年的两次决策中降低了利率。其基准利率现在为1.25%。通货膨胀率在过去一年中一直处于中央银行设定的0%至2%的目标范围内。8月份的通货膨胀率为1.1%。
“在他们的情况下，通货膨胀率太低，他们需要货币贬值，”美国银行G-10外汇策略负责人阿萨纳斯·瓦姆瓦基迪斯说。“我认为，他们应该降50个基点。”