瑞士法郎（美元/瑞士法郎）大幅上涨引发大幅降息的呼声 - 彭博社

瑞士国家银行将在美联储九月会议后一周设定政策。

摄影师：Stefan Wermuth/Bloomberg瑞士法郎的反弹已达到近十年来的最高水平，这提高了今年可能是主要中央银行首次大幅降息的前景。

虽然经济学家预测瑞士国家银行将在9月26日下次会议时再降息25个基点，但半点降息的概率正在稳步上升。市场定价现在暗示大约三分之一的机会，而一个月前这一概率为零。

法郎的升值正在压缩出口，并在通胀已经远低于瑞士国家银行目标且接近三年低点的情况下降低进口价格。MUFG银行、瑞银集团和美国银行的货币策略师表示，为了遏制进一步的货币上涨，政策制定者应该采取更有力的行动。

“他们不怕给市场带来惊喜，”MUFG银行外汇研究主管Derek Halpenny说。“而要震动外汇市场，这可能是所需的。”

瑞士国家银行将在美联储九月会议后一周设定政策。虽然市场认为美联储降息半点的概率大约为20%，但这一概率正在下降。

法郎自七月初以来对美元上涨了约6%。这一上涨发生在流行的套利交易——以低收益货币融资——开始减弱之际，同时避险资产的流入也有所增加。上个月，法郎触及自2015年以来对欧元的最强水平。

在这种背景下，瑞士出口商敦促瑞士国家银行“迅速采取行动”以遏制法郎的上涨。他们表示，货币的升值威胁到海外销售的复苏。

瑞士国家银行在今年前三个月基本上没有干预外汇市场。四月至六月期间的季度干预数据将在九月底发布。

瑞士银行的外汇策略师伊万·贝尔图表示：“瑞士国家银行将很难对抗市场。”他认为降息半个百分点的风险存在，即使该行的经济学家预计降幅会更小。

并不是每个人都相信政策制定者需要进行大幅降息。

野村国际公司G-10外汇策略负责人多米尼克·邦宁表示，常规的25个基点降息加上直接的外汇干预“可能足以”防止法郎进一步升值。他认为大幅降息的可能性很低。

瑞士国家银行比全球同行更早启动货币宽松，并在今年的两次决策中都降低了利率，将政策利率降至1.25%。通货膨胀在中央银行的0%至2%的目标范围内已超过一年，八月份为1.1%。

“在他们的情况下，通货膨胀太低了，他们需要货币贬值，”美国银行G-10外汇策略负责人阿萨纳斯·瓦姆瓦基迪斯说。“我认为他们应该加息50个基点。”