J. Crew提供超过11%的收益率以吸引贷款投资者 - 彭博社

零售商 J. Crew 正在寻求以超过 11% 的丰厚收益吸引投资者，并在 4.5 亿美元的定期贷款上提供关键的投资者保护，因为它旨在再融资债务， 据一位熟悉此事的人士透露。

定价 讨论要求在折扣价 98 美分的基础上，超过担保隔夜融资利率 6.25 个百分点的利差， 该人士表示，要求匿名，因为该信息是私密的。根据彭博社汇编的数据，这将标志着今年第五大最宽利差。

该贷款还包括一个“阻止条款”，限制 J. Crew 将某些资产转移到不受限制的子公司以获得新融资， 根据穆迪评级。那应该给投资者带来一些缓解，因为他们最了解 J. Crew 是帮助启动当前“债权人对债权人暴力”浪潮的公司。

在 J. Crew 因转移抵押品而陷入麻烦后，公司在债务发行中添加了类似的语言。穆迪表示，该发行还对提升交易有一些限制，这也可能使某些债权人处于不利地位。

这笔 B 级、七年期的贷款在第一年以 102 美分可赎回，第二年以 101 美分可赎回，之后按面值赎回， 该人士补充道。这种结构对于大多数杠杆贷款来说并不典型，被认为对投资者友好，因为它比典型交易锁定了更长时间的收益。

考虑到当前的 SOFR 水平，J. Crew 的交易收益将超过 11%。根据彭博社汇编的数据，今年类似评级的杠杆贷款的平均利差为 3.82 个百分点，或在考虑 SOFR 时约为 8.9%。

J. Crew 正在通过一个名为 Chinos Intermediate 2 LLC 的实体发行债务，高盛集团公司 正在负责这笔交易。高盛、J. Crew 和 Anchorage Capital，这家零售商的最大股东，均拒绝发表评论。

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最近几个月，J. Crew 联系投资者以评估对再融资交易的兴趣，彭博社此前 报道。这家零售商于2020年5月申请破产，成为疫情期间首家倒闭的主要零售商，并在同年晚些时候复苏。