J. Crew在颠覆借贷市场数年后重新关注债务市场 - 彭博社

这家时尚服装零售商于2020年5月申请破产保护第11章，成为新冠疫情期间首家主要零售商倒闭的案例。

摄影师：Nina Westervelt/Bloomberg主要正在进行的重组包括海鲜连锁餐厅红贝斯。摄影师：Ting Shen/Bloomberg美国零售商J. Crew 正在评估投资者对其用于四年前破产退出的贷款进行再融资的兴趣，知情人士透露。

高盛 正在进行约4亿美元的预先营销术语贷款，用于再融资，知情人士透露，要求不透露姓名以讨论私人信息。这笔交易可能将于9月启动，知情人士补充说。

这家时尚服装零售商于2020年5月申请破产保护第11章，成为新冠疫情期间首家主要零售商倒闭的案例。债权人接管了该业务，以换取清偿16亿美元的担保债务。 Anchorage Capital Group LLC 成为J. Crew的最大股东。

J. Crew重返债务资本市场必将引起多年来备受所谓债权人暴力伤害的贷款人的关注。在不同的所有者手中，该公司通过将资产转移至债权人无法触及的地方，于2017年避免了违约，这一举措使该零售商与有争议的债务交易划上了等号。

法律漏洞

该交易导致诉讼，并激发其他借款人利用法律漏洞来使债权人相互对抗，在交易中给股东更多的时间来避免破产并保持控制。它还在债务文件中创造了一个法律术语——J. Crew blocker——旨在避免这类行为。

将被再融资的破产退出融资设施以利息支付，并且直到2027年才到期。 Anchorage，GSO Capital Partners LP和Davidson Kempner Capital Management LP是提供债务的机构之一。

J. Crew根据一位知情人士的说法，在截至4月的12个月内，其息税折旧摊销前利润超过2.5亿美元。该知情人士表示，其债务负担的衡量值不到其收入的两倍。

高盛和Anchorage拒绝置评。J. Crew未回应置评请求。

另一家在疫情期间破产的美国服装零售商Tailored Brands在2月以6.5个百分点超过担保隔夜融资利率，并以3美分的折价私下发行了5.5亿美元的期限贷款。所得款项用于股票回购。

华尔街长期以来一直在谈论交易复苏，但破产和重组正在证明对于精品顾问来说是一个异常持久的赚钱方式。

有迹象表明，帮助公司处理从折价债券回购到债权人纠纷的工作将保持稳定，即使并购活动回暖，这是一个不寻常的巧合，归因于新的驱动因素。