九月份的大规模借贷狂潮凸显了新兴市场的恐惧 - 彭博社

Selcuk Gokoluk

2024-09-08

发展中国家的借款人正在加强他们对可能动摇美国最大市场并 derail 再融资计划的波动性的防御。

在本月的前五天，他们出售的债券数量超过了以往任何九月初的水平。根据彭博社汇编的数据，政府和公司的发行量在周五达到了280亿美元。去年同期关闭的交易为120亿美元。

许多发行者试图在11月的美国总统投票之前以及类似于8月5日的另一次增长恐慌中抢占先机，当时恐慌的投资者逃离了从新兴国家货币到日本股票的所有资产。根据摩根大通的指数，这引发了新兴市场主权借款人近六年来借款成本的最长上涨。

“大多数发行者选择在潜在波动之前进入市场是非常明智的，”摩根大通的 CEEMEA 债券承销部门负责人亚历山大·卡罗列夫表示。“你将会看到在接下来的几周内，由于风险事件，发行量将显著减少。”

目前，新兴市场发行者仍享受着两年来最低的收益率，平均为6.5%，根据彭博社的指数，这是以美元计价的政府和企业债务，为他们进入初级市场提供了绿灯。

许多人已经满足了今年的融资需求，而投资者乐于在利率下降进一步降低收益率之前满足他们的需求。阿布扎比国家石油公司、印度尼西亚和乌拉圭是本周交易的主角。

新兴市场借款人在一周内出售价值280亿美元的欧元债券

来源：彭博社

注意：包括以美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎进行的国际债务销售

随着数据描绘出美国经济的复杂图景，对美联储在本月晚些时候会议上采取激进宽松政策的呼声越来越高。周五的就业报告显示就业增长未达预期。美国利率的一个指标波动性表明未来将面临动荡。

“显然，大幅放缓对新兴市场是不利的，”先锋资产服务有限公司新兴市场主动固定收益的联合负责人Nick Eisinger表示。“现在是发行的好时机。”

美元是对冲波动性的首选货币选项，因为其规模和交易便利性，今年以美元进行的交易变得更加流行，超越了欧元和其他硬通货的交易量。

## 新兴市场发生了什么

九月的繁忙发行

4:59

本周以美元计价的交易占销售的86%，而2023年的平均水平为78%。对于新兴市场发行者来说，这使得在美国经济和政治领域的曲折变化中导航变得更加重要。

“发行人会关注即将到来的美国选举，以及如果美国经济增长担忧加剧，利差可能会急剧扩大，”Aviva Investors的分析师卡门·阿尔滕基赫说。“八月初提醒了所有人市场是多么的不稳定。”

今年美国美元在新兴市场债券销售中巩固了其领导地位

来源：彭博社

注意：2024年迄今的公司和主权债券销售

根据彭博社汇编的数据，新兴市场政府和公司发行的美元债券销售今年跃升54%，达到3490亿美元。这标志着自2012年以来美元计价债券销售的最大同比增长。欧元债券销售增长26%，达到640亿欧元，而日元、瑞士法郎和英镑的销售总额为90亿美元。

美元提供“深度流动性，使您能够以有利条件进行大规模借贷交易，”卡斯帕斯·阿博林斯在电子邮件评论中表示，他负责拉脱维亚财政部。阿博林斯表示，他预计政府将在该国在五月首次发行美元债券十多年后，成为美元债券的常规发行者。

“这是一个您希望接触提供赞助和流动性的投资者基础的环境，”BNP Paribas新兴市场信用策略全球负责人Trang Nguyen说。“这就是美元债券发行为您带来的好处。”

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